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投资IDC，一场价值观改变的盛宴( 二 )




Part.2IDC的天作之合


IDC是重资产行业 ， 而且现金流压力很大 ， 资本投入是一次性的 ， 但客户收入却要按照年限分批获得；而且钱拿到后 ， 又要赶紧投入下一个数据中心建设中 。

按照巴菲特的观点 ， 这就是一个消耗资本的行业 ， 公司一直都赚不到实际的现金 ， 处境颇有点像背着贷款的小白领 ， 虽然名义上工资高 ， 但是手里却不见几个钱 。

因此 ， 就算老渣男被市场所抛弃 ， IDC依然没能被投资者所宠爱 ， 毕竟真男神不能身上包袱太重 。 但今年政策鼓励发展的REITs基金 ， 和IDC可谓是天作之合 ， 有望改善IDC当前的收入模式 。

REITs（不动产投资信托基金） ， 简单来说就是将公司A开发运营的项目 ， 打包出售给金融公司B ， 金融公司B再以信托理财的方式卖给大众投资者 ， 是一种常见的资产证券化方式 。

投资IDC，一场价值观改变的盛宴
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这本质上是 ， 公司A主动让渡一部分项目收益从而一次性获得本金回收 ， 提高资产周转率 。 对于重资产公司 ， 这自然是一个再好不过的生意 。

打个简单的比方 ， 老王支一个煎饼摊 ， 需要10000块钱 ， 一天可以赚100 。 那么100天之后 ， 他才有资金开第二家煎饼摊 。 但是老王可以通过REITs基金 ， 一次性以11000元的价格 ， 把煎饼摊卖出去 。 每一个REITs的投资者 ， 在投入11000元之后 ， 就可以享受煎饼摊随后每天的收益 。

这样 ， 如果REITs基金足够多 ， 那么老王几乎一天就可以开起一家煎饼摊 。 一年之后 ， 老王就用10000元本金 ， 把煎饼摊开满了京广沪 。 假设开三百个摊子 ， 那他就可以赚到30万元 。 而且 ， 他还可以以技术顾问的形式 ， 来管理煎饼摊 ， 赚管理费 。

这个模式要比他之前吭哧吭哧攒钱扩张快得多 。 因此 ， REITs基金解决了IDC厂商面临的两大核心难题：

1）扩张资金来源


在REITs之前 ， 有债权、股权两种融资模式 。 通过银行、或者发债的话 ， 利息费用是很高的 。 而股权融资的话 ， 每年的利润增长都不一定跟得上股权稀释 ， 会导致干着干着就不是自己公司了 。

但REITs基金可以帮助企业一次性回收本金和部分收益 ， 既没有财务压力 ， 也不会稀释股权 。

投资IDC，一场价值观改变的盛宴
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海外IDC企业 REITs化后 ， 资金成本持续下降


2）项目盈利波动


如果上市公司持有大量的IDC资产 ， 那么当出现服务器淘汰加速、服务器金主下单减少等情况时 ， 都会造成收入的大幅波动；但IDC资产的折旧却是刚性支出 ， 这其实也就意味着 ， 这其实是一门风险不小的生意 。

而REITs模式下 ， IDC公司可以将项目一次性结算 ， 也可以从持有者变成代理运营者 ， 就像老王也可以只帮忙管煎饼摊的 ， 但煎饼摊生意好坏并不影响打工钱 。 现金流变得更加稳定可预期 。

因此 ， REITs的发展 ， 正改变着IDC的商业模式 ， 从包工头变得更性感 。


Part.3秒胜余额宝


当前的A股 ， 收益稳定的股票 ， 被当做真正的男神追捧 。

毕竟 ， 这几年无风险收益率快速下降 ， 余额宝收益更是跌破到1.6% ， 和存银行无异 。 理财产品刚兑5%收益的日子 ， 一去不复返 。 这种情况下 ， 茅台30多倍PE并不是什么可怕的事儿 ， 只要未来利润稳定即使不增长还有3%的收益 。


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