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证券时报|火速归来！芯片巨头过会 新一轮芯片行情要来了？( 三 )


事实上 ， 对于红筹企业的回归 ， 市场往往喜闻乐见 。 但此前囿于政策限制 ， 红筹企业回A往往步履维艰 ， 需要拆除红筹结构并把控制权转回境内 ， 面临大量境内外法规的监管问题 。 好在 ， 科创板的横空出世为红筹企业留下一条捷径 。
早在2019年科创板规则刚刚出炉之时 ， 红筹企业就已经在设计当中 。 不过 ， 市场仍在观望 ， 在第一时间递交申请的企业并不多 ， 九号智能漫长的申报历程也未能起到正向作用 。 而在近期 ， 关于红筹企业回归的政策不断落地 ， 中芯国际也的确是赶上了好时机 。
4月30日 ， 证监会发布实施《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》 ， 为红筹企业下调门槛 ， 对已在境外上市企业的市值标准由2000亿元降至200亿元 ， 并对公司的自主研发能力等方面进行要求 ， 这对中芯国际来说简直是量体裁衣 。
此后 ， 6月5日上交所发布《关于红筹企业申报科创板发行上市有关事项的通知》 ， 对红筹企业申报科创板发行上市中涉及的对赌协议处理、股本总额计算、营业收入快速增长认定、退市指标适用等事项进一步完善细化 ， 为更多红筹企业回A扫清障碍 。
政策的不断保驾护航 ， 造就了中芯国际三周过会的奇迹 。 在良好的示范效应下 ， 近期港股上市的吉利汽车也准备前往科创板上市 。 6月17日晚间 ， 吉利汽车发布公告称 ， 董事会批准可能发行人民币股份及于科创板上市的初步建议 。
值得一提的是 ， 6月12日 ， 证监会发布一系列关于推行创业板注册制的文件对红筹企业敞开怀抱 。 相应地 ， 6月17日中注协也印发新的审计指引 ， 将审计指引的适用范围由科创板创新试点红筹企业扩大到所有注册制下的创新试点红筹企业 。 在科创板和创业板均允许红筹企业上市之时 ， 或许将引发红筹企业的新一波回归潮 。
据中金公司研究数据显示 ， 在对海外已经上市的红筹股（包括中概股及香港上市的红筹股）梳理后发现 ， 市值大于2000亿元的企业合计市值12.3万亿元；市值大于200亿元的创新型企业（且符合创业板和/或科创板上市条件）合计市值1.5万亿元 。
如果这些企业回归A股平均新发行5%股份 ， 合计融资额将达到6800亿元 ， 预计在未来2-3年内逐步成行 。 大市值红筹和部分创新红筹回归A股 ， 将促进资本市场支持实体经济、支持创新升级 ， 丰富A股的投资品种、提高整体上市公司质量 。 对那些质地欠佳的偏小市值个股造成继续进一步资金稀释、促进优胜劣汰 ， 中长期将改善中国股市生态 。


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