江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 财经 > >

|主业失焦、高端化缺乏根基 戴帽以后ST加加具备触底反弹的动力吗？( 二 )


失焦
坐拥“酱油第一股”身份并不意味着上市以后的坦途 ， 实际上 ， 2012年的上市年 ， 加加食品就已经面临着足够大的竞争压力 。
东极定位战略研究总监 ， 调味品产业研究中心负责人李伟在接受经济观察报采访时指出 ， 虽然加加率先完成上市 ， 但当时海天味业、李锦记等调味品企业其实已经具备自身的品牌基础和优势 。 海天一方面于央视投放大规模的广告 ， 另一方面率先布局全国化 ， 以及产品酿造等的技术提升也相对靠前 ， 夯实品牌基础的动作不断 ， 李锦记则以高端化的品牌定位率先在消费者心目中形成高端认知 。 而作为区域化市场品牌 ， 加加于三四线城市起家 ， 在酱油产业中居于第二阵营 。 因此 ， 虽然加加率先走上资本化道路 ， 但在当时其实就已经面临着较大的竞争压力 。
与海天味业完成上市以后加强品牌建设、产能扩充、渠道铺设、人才培养等路径不同 ， 加加食品却在主动分散精力 ， 意欲多元化发展 。
公告显示 ， 公司实施以“加加”系列酱油为主导 ， 食醋、鸡精、味精、酱料和普通食用油、高档茶籽油、菜籽油等多品牌、多品类、多渠道协同发展的经营模式 。
2019年 ， 加加食品全年的营业收入为20.4亿元 ， 同比增长14.05% ， 但扣非归母净利润出现下滑 ， 仅达0.85亿元 ， 同比减少19.89% 。 不仅如此 ， 2013年到2019年的七年时间内 ， 除了2016、2017年代表主营业务的扣非归母净利出现增长 ， 其余均为下滑态势 。
再看加加食品的渠道表现 。 当前 ， 加加食品在全国各地发展起来的总经销商总共一千多家 ， 多集中于二、三线城市和县、乡(镇)市场 。 反观海天味业 ， 2019年年报显示 ， 其全国经销商网络总数超过5000家 ， 已100%覆盖中国地级以上的城市 ， 在中国内陆省份中 ， 99%的省份销售过亿 。 2019年 ， 海天味业实现营收197.97亿元 ， 同比增长16.22% ， 其中线上市场营业收入达4.16亿 ， 较去年增长42.51% 。
除却围绕酱油品类的向外延伸 ， 加加食品还把目光放于调味品之外的市场 。
资料显示 ， 2015年 ， 加加食品通过增资方式投资长沙云厨电子商务有限公司（下称“云厨电商”） ， 以5000万元获得云厨电商51%股权 ， 试图以电子商务作为新的突破口 ， 但结果并不理想 ， 截止2017年10月31日 ， 云厨电商负债总额达到3400万元 ， 加加食品最后以0元的价格转让51%股份 ， 宣告投资云厨电商失败 。
2017年10月 ， 加加食品曾发布公告表示 ， 原定以发行股份及支付现金的方式购买辣妹子食品股份有限公司100%资产 ， 但由于交易双方未就部分核心条款达成一致 ， 这项资产重组最终折戟 。
2018年3月12日 ， 加加食品再发公告 ， 拟以47.1亿元交易价格收购大连远洋渔业金枪鱼钓有限公司100%股权 。 但这场交易在当时备受质疑 ， 从双方体量来看 ， 加加食品的总资产和净资产分别为28.79亿元和20.59亿元 ， 再看加加食品2017年的总营收为18.91亿元 ， 而净利润仅有1.59亿元 ， 这笔交易也被认为是“蛇吞象”式的并购 ， 不过这项收购至今尚未完成 。
华糖云商调味品产业研究中心主任张力明在接受经济观察报采访时指出 ， 热衷通过并购和投资来寻求盈利增长 ， 导致加加食品缺乏对主营产业的持续打造 ， 进而错失了行业发展的黄金机会 。
张力明表示 ， 加加食品试图通过多元化产品、渠道布局来促进营收增长 ， 这本身没有错误 ， 然而心猿意马的结果 ， 是错失了良好的市场发展机遇 ， 比如中低端酱油市场饱和的情况下 ， 伴随消费升级而崛起的高端酱油市场 。
李伟亦指出 ， 加加多元化布局内的每一个细分板块在其本身的市场当中 ， 已经存在足够强大的竞争者 ， 比如粮油、耗油、食醋等等都有相应的头部领导品牌 。
张戟也同样表示 ， 加加食品的战略出现偏差 ， 同时介入调味品和食用油两个品类 ， 战略重心不突出 。


推荐阅读


上一篇：港股挖掘机|新股消息 | 新加坡最大的私营耳鼻喉科医疗提供商 雅善耳鼻喉医疗集团递表港交所

下一篇：雪球|20年前，当我躲在卧室打出Gay这个单词，以后的日子便注定会与众不同…