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投资时报|穿越牛熊静待花开长城基金股债投资各有明星亮相( 二 )


在马强看来 ， 市场瞬息万变 ， 资产配置和投资工具深入研究能让投资行为更具前瞻性 。 从基金管理人的角度看 ， 要做到这一点就需要从仅以投资资产为中心向以投资资产和客户需求为中心的目标进一步聚焦 。
由于长城新优选是一只混合型产品 ， 股票和债券都可以投资 ， 因此马强对其的定位是从债券市场获取确定性相对较高的收益 ， 利用股票市场为组合提供向上的弹性 。 在股债中做平衡和取舍 ， 坚定地以绝对收益为先 ， 在宏观策略及行业公司基本面分析的基础上结合技术指标 ， 力求做出科学的、有逻辑可循的投资判断 。
马强主要追求较小的回撤 ， 以及投资者可以得到绝对收益 。 通过控制参与标的的流动性 ， 该基金有效控制了回撤 ， 运行态势稳中有升 ， 为投资者带来“稳稳的幸福” 。
长城新优选A业绩表现
投资时报|穿越牛熊静待花开长城基金股债投资各有明星亮相
本文插图
数据来源：Wind
长城环保主题：穿越牛熊的绩优基金
在权益投资领域 ， 长城基金同样锻造了过硬的投研实力 。 以长城环保主题为例 ， 这只成立于牛市高点的基金 ， 在经历了股灾考验后依然步伐稳健 ， 是长跑型绩优基金的典范 。
长城环保主题成立于2015年4月8日 ， 该基金的建仓期已经接近当年牛市的高点 ， 两个月之后 ， A股市场便迎来股灾 ， 掉头下行 。
看上去这只基金有些“生不逢时” ， 然而 ， 成立以来长城环保主题的业绩表现并不逊色 。 Wind数据显示 ， 截至今年6月15日 ， 该基金近六个月的净值涨幅达50.3% ， 在1901只灵活配置型基金中高居第五；近一年、近两年的净值涨幅均位列同类基金前20位；近三年、近五年的业绩排名分别为98/1391、34/462 ， 始终处在前10%阵营 。 成立以来 ， 长城环保主题累计回报率为74.57% ， 而同期沪深300指数下跌7.16% ， 灵活配置型基金平均收益率为39.52% 。 凭借优异的业绩表现 ， 该基金被海通证券、招商证券双双评为三年期五星基金评级 。
长城环保主题的基金经理廖瀚博曾在长城证券、海通证券做过多年的券商研究员 ， 具有扎实的行业研究功底 ， 之后又在一家私募和长城基金从事了三年的投资管理工作 。 从2018年3月8日接手长城环保主题以来 ， 截至今年6月15日 ， 其任职期间的总回报为75.98% ， 任职年化回报高达28.18% 。
据《投资时报》采访人员了解 ， 廖瀚博是典型的成长股选手 ， 其投资风格是自下而上 ， 精选个股 ， 买入持有 ， 陪伴企业成长 。
这种投资风格 ， 选股是关键 。 廖瀚博总结了三个选股标准：一是公司具有比较广阔的成长空间 ， 未来具有拓展新产品或新领域的能力；二是具备较强的竞争优势 ， 与竞争对手相比具有独特优势 ， 如品牌效应、网络效应、成本优势 ， 这是获得超额利润的前提；三是持续的业绩兑现 ， 每个季度、年度的财报逐步兑现业绩 。
“我最看重的是企业盈利 ， 所以我选股的首要标准就是业绩高增长 ， 重点关注的是企业盈利增长的确定性和持续性 。 我认为 ， 从中长期角度看 ， 业绩增长是实的 ， 可以支撑公司市值长大 ， 而且可以通过研究去预判 ， 而估值扩张是虚的 ， 更像泡沫 ， 可大可小 ， 更难把握 。 所以 ， 我追求的是赚业绩增长的钱 ， 对于估值扩张 ， 可能弹性大、速度快 ， 但不是我追求的核心目标 。 ”廖瀚博说 。
行业配置层面 ， 廖瀚博表示不拘泥于行业的选择 ， 但选股范围多聚焦在汽车、家电、机械、电力设备、建材、轻工等制造行业 。 其解释为 ， 这些行业的商业模式更加接近 ， 盈利模式相对稳定 ， 下游有高频数据可以跟踪 ， 业绩更容易预测和把握 ， 比较适合他这种以业绩高增长为导向的投资模式 。
高波动是成长股的世纪难题 ， 对于如何控制波动 ， 廖瀚博给出两点思路：一是行业分散 。 廖瀚博的持仓个股 ， 虽然集中度高 ， 但行业相对分散 ， 个股之间关联度低 ， 个股自身的高波动在不同行业、个股之间得到抵消和平滑 。 二是节奏分化 。 他的持仓个股很少集体暴涨暴跌 ， 他把个股分成多个梯队 ， 一些个股可能处于当前市场风口 ， 涨速快 ， 涨幅大；另一些个股则作为储备品种 ， 可能不在风口或者估值偏高 ， 虽然短期不涨 ， 但长期回报率可期 ， 值得持有 。


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