排排网张仲峪:标准化流程+个性化服务张仲峪:标准化流程+个性化服务 构建优质的基金投顾体系( 二 )
图片
相同的方法拿到中国私募基金 ， 和美国大相径庭 ， 在中国市场只解释了基金收益变化的大概30%左右 ， 20%是由配置来解释的 ， 大头是主动管理 。 也就是说中国和美国处在完全不同的市场阶段 ， 在美国曾经说没有alpha只有Beta了 。 在中国 ， 如果我们做被动投资的话 ， 忽视了大的Beta就是很大的浪费 ， 让基金投顾难度更大 。
一说到alpha和Beta ， 很多人有一个误区 ， 认为它一定和沪深300相对比 。 对于单基金销售或者是投资者只买一只基金的时候 ， 这种想法有什么问题吗？大家倾向于跟大盘做对比 。 但我们作为一个专业机构 ， 因为要给投资者做不同资产类别配置的时候就不能这么简单粗暴 。
左图是一个传统的基金分类的结构 ， 包括私募排排网之前也采用这样的树状结构 ， 上面有一级分类 ， 下面有二级分类 ， 再往下还有三级分类 。 有什么特点呢？一只基金只能被归到一个类里面 。 但基金投资并不是这么简单的 ， 有些基金投大盘但也可以投TMT也可以投消费 ， 并不是用一个纬度可以简单评价 。 也就是说 ， 它的基准不一定是一个 。 因此我们近期推出了右边的一套系统 ， 我们称之为多标签系统 ， 它的结构就是中间灰色的是基金 ， 我们根据它的业绩做回归 ， 可以找到更可以被什么样的标签或者行业指数来表示 。 此外 ， 通过私募的尽职调查 ， 发现更多的投资交易、决策、风控等等各方面的标签 ， 现在已经走访尽调了8千多份报告在数据库里 。 对于公募来说 ， 我们也可以用他的持仓来做这些标签 。 每个基金可以有多个基准 ， 当我们在做alpha和Beta的时候 ， 就有非常多样性的alpha和Beta ， 当你想找一个细分领域 ， 谁alpha创造得多的时候 ， 应该使用这种标签系统 。
在每一个标签下面继续 ， 可以开始评价这个基金 。 在这个标签或者是这一小类里面再看区间的收益、排名、风险 ， 以及各种各样的排名和风格 。 对于公募来说 ， 可以根据季报、年报披露一些持仓 ， 我们根据所有的标签做出相对于每个标签的公募基金的持仓 ， 这样比较任何一个公募基金的时候 ， 就可以发现它在这个标签里面 ， 超配或者低配行业、风格 ， 更有助于我们理解任何一个私募、公募究竟在哪里创造价值 ， 或者是它创造的alpha的质量到底有多高 ， 这就是产品的选择 。
再说组合 。 用三套比较简单的公式来描述：第一步是要把客户的基本信息 ， 收益、风险偏好拿回来 。 结合宏观市场的预测 ， 经过资产配置的计算引擎做优化处理 ， 找到最合理的配置模型 。 用这个配置模型 ， 也就是目标 ， 再加上优选的基金池 ， 就得到了FOF模型 。 第三步是要做一些场景预测 ， 包括极端情况下的压力测试 ， 也包括未来的流入、流出 ， 对未来的整体做预测 。 可能5年之后要买房子 ， 资产可能就是负的 。 只有经过足够的预测之后 ， 得到的才是实际可行的组合 。 也就是说做基金投顾也就是这三件事情 ， 我们需要有产品设计的环节 ， 需要强大的计算引擎 ， 有输出结果 。
最后说持续服务 。 一是围绕客户 ， 投顾要和客户沟通 ， 了解客户的投资期限、收益、风险以及现金流 ， 现金流包括现在的收入和未来的收入 ， 或是现在的先进流出规律以及未来可能发生的现金流流出 。 经过所有信息反馈之后 ， 投资顾问要结合这些实际情况做出投资规划书 。 投资规划书相当于是投资顾问和客户之间签订的协议、投资管理协议、目标收益大概是怎样的 ， 资产配置算出来大概是怎样 ， 以后就不要有太大偏差、坚持按照这个方案去执行 。
当投资规划书出来以后就开始投顾 ， 主要是投顾方面的工作 。 第一要定期回顾 ， 因为投资者的投资状况 ， 身边所有的事情都会不断变化 ， 所以一定要一个季度或者半年和投资者回顾一下 ， 现在的投资情况有没有变化 ， 如果发生了巨大变化 ， 可能投资规划书之前的就要作废 ， 重新修正 。 要日常监控 ， 当发生亏损或者是回撤的时候 ， 要提前和客户沟通 ， 要安抚情绪 ， 做情绪管理 ， 解释为什么会回撤 ， 这个回撤是正常的还是非正常的等；当市场上发生短期比较确定性的、比较强机会的时候 ， 还是鼓励要做战术的调仓 ， 也就是战术资产配置 ， 但这个不是打乱了投资规划书设定的模型或者是方向 ， 而是小范围内 ， 比如说5%范围内调整 ， 挣短期的快钱 。
推荐阅读
- 苹果手机|iPhone 12与历代机款排排站！这支有机会成为小手机爱好者的新宠
- 北方网张雨绮回应周深认不出自己：没在法国排队吗
- 中国新闻网张文宏寄语毕业生：充满不确定性的世界是最好的舞台
- 北京青年报-北青网张北地区的绿色能源成功接入北京电网
- 央视网张伯礼院士：估计7月中下旬北京患病人数清零
- 私募排排网|助力私募成长！，华西证券首席运营官祖强：“向阳而生、华彩赋能”
- 私募排排网|潮商现身其中，9只资产配置基金规模破8亿，第六家私募资产配置管理人刚刚落地
- 中国青年网张雨绮回应长得像热巴：怎么样也是她长得像我
- 光明网张库大道的前世今生，《塞上风云记》央视热播
- 中国新闻网张文宏谈中超复赛：谨慎！必须接近全部清零方可