怎么回事？百亿级私募业绩频频翻车，平均收益远低于小私募但今年抄其作业的

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百亿级私募的动态一向有着投资风向标的作用，但今年抄其作业的投资者似乎成绩不会太好。

数据显示，截至5月底，股票策略百亿级私募年内取得4.69%的正收益，虽然跑赢市场，但与中小型私募相比，差距显而易见。规模介于1亿至10亿的股票私募整体收益为9.19% ，几乎是百亿级私募的两倍。

有业内人士称，今年百亿级私募业绩失色，主要原因在于大多数头部私募为价值投资者，惯用低估值策略，主要持仓分布在金融、地产以及传统制造业，因此表现不佳。不过长期来看优质的低估值资产仍有投资价值，后续将更为关注能够实现“困境反转”的公司。

百亿级私募年内跑赢大盘

根据私募排排网统计，截至5月底，国内共有41家私募管理规模超过百亿元，有完整净值更新的百亿级私募共有33家，年内取得3.15%的正收益，其中股票策略百亿级私募的整体收益达4.69% 。

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【怎么回事？百亿级私募业绩频频翻车，平均收益远低于小私募】具体来看，今年以来收益为正的百亿级私募有25家，正收益占比达75.76% 。这也意味着，另外有8家百亿级私募前五个月没赚钱。纳入统计的百亿私募中，有6家私募今年以来收益超过10% ，其中仅量化私募就占去4家。

据悉，其中获得收益冠军的是一家来自北京的私募，截至5月底，该私募年内收益已达到18.4% 。公开资料显示，该私募成立于2016年，在2019年就已经晋升百亿梯队。公司除了立足中国证券市场，同时在海外市场尤其是中概股也有广泛布局。

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中小型私募表现更佳

尽管百亿级私募业绩跑赢大盘，但相比于中小型私募，可谓逊色不少。

数据显示，规模处于20亿至50亿元区间的股票策略私募，年内平均收益录得8.1% ，取得正收益的私募机构有55家，占比高达84.62% ，同期，规模在1亿至10亿元区间的股票策略私募基金，平均收益更是达9.19% 。

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另外，百亿级私募不仅整体逊色于中小型私募，聚焦到具体机构来看，不少长期业绩领先的百亿级私募今年表现却不佳，甚至有所亏损。

以沪上一家百亿级私募为例，其2010年至2013年在大盘仅上涨5.65%的情况下，获得了56%的收益， 2014年盈利也超过60% ， 2015年业绩达到51% ，就算在2016年年初熔断的情况下依旧获得12%的正收益， 2017年满仓持有大蓝筹收获了53%的收益， 2019年收益率再次超过50% ，但是今年前四个月其旗下产品平均亏损了7% 。

低估值策略失色

“不仅是上述这家私募，今年不少百亿级私募业绩失色，主要原因在于大多数头部私募为价值投资者，惯用低估值策略，偏爱大蓝筹股，主要持仓分布在金融、地产以及传统制造业。要知道，从2018年开始低估值策略就失效了，低估值组合收益率显著跑输市场。 ”沪上一位私募研究员表示。

怎么回事？百亿级私募业绩频频翻车，平均收益远低于小私募

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