书阅赠书 | 我明明懂了这么多投资道理，为什么还是赚不到钱？
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中国有
1.5
亿投资散户 ， 他们的投资业绩如何 ， 你知道吗？
我们经常听到身边的朋友说 ， 他们买了行情不错的股票 ， 获利也颇丰 ， 那么真实的情况是这样的吗？
师从诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒、现任上海交通大学上海高级金融学院副院长朱宁教授在《投资者的朋友》一书中 ， 给出了答案：
他说 ， 投资者在进行投资的时候 ， 会有非常强烈的选择性记忆 ， 他们往往会对自己获利的交易印象深刻 。
同时他们在相互沟通的时候 ， 也存在选择性偏差 ， 他们经常会在和朋友炫耀自己的投资业绩 ， 谈论最近买了哪些优质的股票 ， 或者展示这些股票让自己获利多少 。
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【书阅赠书 | 我明明懂了这么多投资道理，为什么还是赚不到钱？】但如果我们综合考量他们整个投资组合的业绩 ， 就会发现他们的投资业绩可能并不怎么样 。 这种现象导致的后果就是 ， 在市场上经常听到类似“投资很容易 ， 赚钱很容易 ， 只要买股票就可以赚钱”这种说法 ， 而事实是大部分散户基本上都不可能通过股票交易获得超过大盘的投资表现 。
朱宁在书中引用了一份台湾股市5年的研究数据佐证这个结论：
加州大学、北京大学和台湾政治大学通台湾股市5年完整的交易记录 ， 发现看起来默默无闻的散户在这5年中损失的资金一点也不亚于机构投资者 。
台湾散户在5年里损失的总金额约为9400亿新台币 ， 约合340亿美元 。 每年的交易损失在68亿美元左右 。 这几乎与机构投资者在投资历史中规模最大的几场损失不相上下 。
如果把台湾散户的损失放到台湾整体经济规模中 ， 我们可以直观地感受到损失的规模：该损失约占台湾地区每年GDP（国内生产总值）的2.2% ， 约为每年在交通运输和媒体方面私人消费额的33% ， 约为用于购买服装的消费额的85% ， 或者用于购买能源和燃料方面消费额的170% 。
除此之外 ， 行为金融学相关的研究也表明 ， 在很多国家的资本市场里 ， 仅有5%~10%的散户可以在相对较长的时间里有持续跑赢市场的优异表现 ， 而绝大多数散户的长期投资业绩并未能跑赢大盘 。
那么为什么散户总是跑不赢大盘 ， 赚不到钱?
朱宁重点总结为以下几点：
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选股：“熟悉的”股票
中国市场上有2000多只股票 ， 美国市场上的三个主要交易所有1.4万多只股票 ， 对散户来说 ， 在成千上万只股票中选择合适的投资对象是非常困难的 。
我们都知道 ， 信息是影响投资选择最重要的因素 ， 谁先掌握真实的信息 ， 谁就能率先拔得头筹 。 但现实是 ， 散户获取信息的渠道过于单一 ， 他们往往只是关注曾经听说过的、“熟悉的”股票 。
有些基金经理每天可能会花16个小时进行投资研究 。 而散户因为忙于工作 ， 每天用于考虑投资策略的时间不超过两个小时 ， 他们获取的信息量远远不够 。
而且更重要的是 ， 机构投资者在日常工作中可以通过电话会议、实地调研、参加公司路演等多种渠道获取信息 ， 而个人投资者只能通过媒体报道以及亲朋好友这些熟人的信息 。
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