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书阅赠书 | 我明明懂了这么多投资道理，为什么还是赚不到钱？( 二 )


由于获取信息的渠道过于单一 ， 媒体上报道什么 ， 散户就容易相信什么 。 因此有些基本面非常好的公司 ， 仅仅由于宣传力度不够而被投资者忽略 。 相反 ， 有些公司即便在财务方面出了问题 ， 但只要与媒体关系好 ， 这些负面消息就会在一定程度上被隐瞒 ， 进而影响投资者的投资决策 。
散户还总是对于自己熟悉的股票青睐有加 。
第一种熟悉来自地域方面 。 我们生活的城市中 ， 有同事、亲戚、朋友和各种各样的社交圈 ， 我们自然可以通过他们对本地的公司有更多了解；第二种熟悉则是投资者就在某家上市公司工作 ， 他可以在日常工作中对公司的背景、业务以及某个高管有所了解；第三种熟悉涉及行业 ， 如果投资者本身在高科技行业工作 ， 就会对高科技行业有所了解 。 如果投资者从事化学行业 ， 就会对化学行业有所了解 。
但遗憾的是 ， 这种直观感觉和对投资目标的感性认识 ， 并不能真正给散户带来优异的投资业绩 。 相反很多投资者在错觉指引下 ， 对自己的投资越发有信心 ， 进而做出不明智的决定 。
此外 ， 朱宁在书中还说过这样一个有趣的现象：公司名称、股票代码以及名字的复杂程度 ， 都会影响投资者购买股票的积极性 。
比如在互联网泡沫的时候 ， 很多公司在名字中加入“.com”；在20世纪50年代电子风靡时 ， 很多公司把名字改成以“tronics”结尾；中国投资者喜欢买代码以8和6结尾的股票；在香港上市的公司股票代码很少以4结尾；在中国股市中 ， 三个字的股票比四个字的股票更受散户欢迎 。
投资本应该关注公司的基本面、业务发展潜力和赢利水平 ， 但股票代码、公司名称以及名称复杂程度等等因素却也实实在在影响到了散户的抉择 。

书阅赠书 | 我明明懂了这么多投资道理，为什么还是赚不到钱？
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交易：过于频繁

研究者发现 ， 无论在国际资本市场 ， 还是国内A股市场都有一个普遍现象 ， 就是散户的交易非常频繁 ， 而且与国际平均水平相比 ， 中国散户的交易显得尤其频繁 。 然而包括朱宁教授在内的很多研究者发现 ， 散户交易频率和投资业绩之间呈负相关 。
也就是说 ， 交易越频繁的投资者 ， 投资业绩越差 。
无论是散户、机构投资者 ， 还是券商 ， 都应该了解驱使投资者进行交易的真实原因 。 当我们对这些原因有所了解之后 ， 在进行股票交易之前 ， 最好先想想 ， 自己交易的理由是不是与这些原因吻合 。
首先 ， 交易最重要的驱动力应该是信息优势 。
市场上股价的波动大体上是由信息推动的：公司有利好消息时 ， 股价上涨；有利空消息时 ， 股价下跌 。 作为投资者的我们每天会获取很多信息 ， 但这些信息是否对投资有帮助 ， 或者我们是否比其他投资者更早更准确地掌握这些信息 ， 才直接影响交易这一决定 。
其次 ， 流动性 。
比如子女要去留学 ， 家长手里没有现金 ， 就需要卖掉一些股票 ， 目的是实现金融资产和实际生活开支之间的平衡 。
再者 ， 税收 。
这在中国还不是一个很重要的考虑因素 ， 但在很多其他国家 ， 资本利得和投资红利都要缴税 ， 而投资资本损失则免税 。 所以很多家庭会在当年12月31日前 ， 把亏损的股票卖掉 ， 为的就是能在当年利用投资亏损来避税 。
最后就是投资组合的再平衡 。
什么是再平衡呢？假如一个人持有两只股票 ， 成本价都是每股10元 ， 现在一只涨到了每股100元 ， 一只跌到了每股5元 。 刚开始他认为两家公司一样好 ， 如果投资者对这两家公司前景的看法没有改变 ， 那么就会卖掉一些已经赚钱的股票 ， 用其中一部分资金购买不怎么赚钱或者亏钱的股票 ， 目的是平衡整个投资组合 。


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