斑马消费|合资公司博郡汽车陷入资金困境，夏利告别资本市场
重组草案一出 ， 夏利以一种较为正式的方式 ， 向资本市场挥手告别 ， 尽管 ， 它离开我们的视线已经很久 。
曾经的“国民神车”、曾经的“的士之王”……只要谈起 ， 都不免让人黯然神伤 。
市场变化、大浪淘沙 ， 已结束高速增长的中国汽车市场 ， 若干年内 ， 要说再见的 ， 也许不只有夏利、威志、骏派……
保壳
如果夏利汽车能一直保持强劲的发展势头 ， 如今的中国汽车产业一定是另一个格局 。
夏利在中国的历史可以追溯到1986年 ， 当时公司以CKD（散件进口国内组装）的方式 ， 生产了第一代夏利汽车 ， 10万/辆的售价 ， 普通人可望不可及 。
当时 ， 李书福在冰箱和冰箱零部件领域刚开始创业；时年22岁的魏建军是典型的“富二代” ， 酷爱汽车改装和漂移 ， 开着一辆“拉达” ， 头顶“保定车神”的光环 。
4年之后 ， 由夏利研发生产的第一辆中国标准三厢车下线；又过了两年 ， 夏利汽车走出国门 ， 成为第一个出口至美国的中国汽车品牌 。
1999年 ， 一汽夏利（000927.SZ）登陆A股 ， 借助资本市场的力量 ， 加足马力向前 。
2011年 ， 公司登上自身巅峰 ， 年销量达到25.3万辆 ， 年营收99.5亿元 ， 距离百亿只有一步之遥 。
当时的夏利 ， 是名副其实的“国民神车” ， 连续18年中国销量夺魁 ， 国内半数的出租车都是夏利车 。
盛极而衰 ， 物极必反 。
2012年起 ， 一汽夏利经营状况持续下滑 ， 开启了长达8年连续扣非净利润亏损 ， 亏损总额高达98.26亿元 。 2007年至今 ， 公司经营性现金流持续为负 。
此后 ， 一汽夏利在资本市场存在的意义就是保壳 。
2015年和2018年 ， 公司分别出售研发中心、一汽丰田股份得以保壳 。 一汽丰田股份 ， 是一汽夏利最优质资产之一 ， 手握卡罗拉、皇冠、荣放等畅销车型 ， 一汽丰田每年的利润极为丰厚 。
随着持续亏损以及资产的出售 ， 一汽夏利资产总额严重下降 。 到2019年 ， 总资产已不到20亿元 ， 比巅峰时期的2011年下降78.82% 。
到2019年末 ， 公司合并层面净资产-13.59亿元 ， 资产负债率达169.81% 。
停产
一汽旗下有两家乘用车上市公司——一汽轿车和一汽夏利 ， 两家公司产品结构趋同 ， 同业竞争始终无解 。
为此 ， 控股股东一汽股份在2015年和2016年 ， 连续遭遇天津、吉林当地证监局的行政监管 。
夏利的衰落 ， 最重要的原因是在集团内部 ， 对其品牌定位的偏失 。
一汽轿车旗下拥有奔腾、红旗等品牌 ， 是整个集团重点扶持的对象 ， 而夏利则专注于经济型、低端产品 。
随着国内经济的发展 ， 中国消费者对汽车产品的追求越来越高 ， 低价的夏利已无法满足消费者的需求 ， 长此以往 ， 夏利已沦为低价低质的代名词 。
品牌影响力的下降 ， 随之而来的是销量的下滑 。
2014年 ， 一汽夏利全年销量跌破10万辆 ， 到2019年 ， 销量已仅有4023辆 。
2017年6月 ， 夏利系列停产 ， 仅余威系列和骏派系列苟延残喘 。
2019年年报显示 ， 一汽夏利全面停产 ， 公司整车业务告别市场 。
陷入经营困境中的一汽夏利 ， 频频传出重组的消息 ， 2017年外界盛传格力电器将入主 ， 进军汽车产业的消息 。
2019年9月 ， 一汽夏利以部分整车资产和负债出资 ， 作价5.05亿元 ， 与南京博郡新能源汽车有限公司组建合资公司 ， 一度让市场以为夏利要在新能源汽车领域发力 。
当年底 ， 合资公司成立 ， 至今尚未实际运营 。 博郡新能源对合资公司的20.34亿元出资额 ， 到现在仅实缴出资1450万元 。
最近 ， 博郡汽车传出消息 ， 公司已陷入资金困境、全员待岗 。
2018年和2019年连续巨亏 ， 一汽夏利再度披星戴帽 。 今年一季度 ， 公司再亏1.28亿元 ， 已没有继续保壳的资本 。
重组
一再传出重组消息的一汽夏利 ， 终于有了清晰的眉目 。
最近 ， 公司发布资产出售、发行股份购买资产及募集配套资金草案 ， 公司拟置出现有资产 ， 并以121.29亿元对价 ， 收购中铁物晟科技、中国铁路物资天津有限公司、北京中铁物总贸易有限公司100%股权 。
交易完成后 ， 上市公司主营业务将由整车制造、销售业务转变为以面向轨道交通产业为主的物资供应链管理及轨道运维技术服务和铁路建设等工程物资生产制造及集成服务业务 。
为本次重组 ， 一汽夏利专门成立了夏利运营公司 ， 将公司现有的销售公司、利通物流、华利汽车等资产整体装入其中 ， 由控股股东一汽股份接收 。 启信宝显示 ， 夏利运营注册成立时间为今年4月 。
本次拟出售资产为夏利运营100%股权（估值-2.02亿元） ， 以及一汽夏利持有的鑫安保险17.5%（估值2.20亿元） ， 鉴于拟出售资产整体经营状况不佳 ， 交易价格确定为1元 。
本次交易完成后 ， 上市公司控股股东将由一汽股份变为铁物股份 ， 实际控制人不变 。 
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