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斗鱼■虎牙、斗鱼再传合并，游戏直播“天”已变( 三 )


头部主播因为人气足 ， 带来的直播打赏收入比较稳定 ， 从而也给平台带来了稳定的现金流 。 反观一些中小主播 ， 由于尚处在爬升阶段 ， 带来的收入波动性较大 。 因此 ， 该时期头部主播掌握着非常大的议价权 。 由于争抢头部主播 ， 行业里经常爆出天价违约金、恶意挖人等恶性事件 ， 虎牙与斗鱼之间的竞争呈现白热化 。
近几年 ， 移动互联网的流量红利正在消失 。 斗鱼、虎牙之间的竞争进入存量博弈 ， 在打法上也逐渐呈现差异化 。
由于手握最多的头部主播资源 ， 斗鱼仍然保持着头部主播引流的策略 。 虎牙则开始采取扶持腰部主播、雨露均沾的运营模式 。 这种模式下 ， 虎牙依托公会来降低运营成本 ， 通过分散流量来降低平台对头部主播的依赖 。
当然 ， 虽然斗鱼和虎牙在战略上逐渐出现差异 ， 但二者却变得越来越相似 。 这种相似性一方面表现在财务指标上 ， 另一方面表现在用户属性上 。
首先 ， 斗鱼和虎牙的营收主要包括直播分成收入和广告收入 。 今年第一季度 ， 虎牙的直播收入为22.75亿元 ， 同比增长46.5%；斗鱼的直播收入则为21.13亿元 ， 同比增长56% 。 此外 ， 虎牙的广告及其他收入为1.38亿元 ， 同比增长74%；斗鱼的广告及其他收入则为1.65亿元 ， 同比增长22% 。 利润方面 ， 今年一季度 ， 虎牙的净利润为2.63亿元 ， 同比增长100.7% ， 连续十个季度实现盈利 。 斗鱼净利润2.97亿元 ， 同比增长741.7% ， 连续五个季度实现盈利 。
无论是从营收和净利润的规模以及增速方面看 ， 斗鱼与虎牙的表现都非常接近 。
同时 ， 斗鱼和虎牙的成本结构也非常接近 。 第一季度 ， 虎牙的收入分成和内容成本达到15.33亿元 ， 占总成本的79% ， 毛利率达到20.3%；斗鱼的该项支出达到15.75亿元 ， 占比88% ， 毛利率为21.33% 。
另一方面在用户属性上 ， 斗鱼和虎牙均以男性用户居多 ， 且月活跃用户数及付费用户数也很接近 。 今年一季度 ， 虎牙月活跃用户为1.502亿 ， 同比增长22% ， 其中付费用户510万；斗鱼的月活跃用户为1.658亿 ， 同比小幅收窄 ， 付费用户数为760万 。 总体上 ， 二者基本上处于势均力敌的状态 。
也就是说 ， 斗鱼和虎牙不管是在财务还是用户属性上都接近一致 。 如果二者要进行合并 ， 难度似乎并不大 。 不过 ， 在合并传闻不断酝酿的同时 ， 二者还面临着行业与自身的诸多困境 。
据前瞻产业研究院发布的《中国网络直播行业商业模式创新与投资机会深度研究报告》显示 ， 国内游戏直播的市场增速近年来一直处于下滑的趋势 ， 其中2017年我国游戏直播市场规模的增速曾达到188.5% ， 而到了2019年便下滑至34.7% ， 预计2022年将进一步降至20%以下 。
在游戏直播市场整体增速下滑的趋势下 ， 一些游戏直播平台的风险因素不断增大 ， 其中最大的风险便是收入结构相对单一 。 事实上 ， 严重依赖直播收入 ， 一直是游戏直播平台的软肋 。 要知道 ， 在市场火热时 ， 游戏直播平台依赖直播收入可以获得最大收益 。 但当市场下行时 ， 平台的风险将会被急剧放大 。 对于斗鱼和虎牙而言 ， 同样如此 。
根据斗鱼与虎牙今年一季度财报显示 ， 直播收入分别占93%、94% ， 广告及其他收入则仅占7%和6% 。 市场下行之时 ， 抗风险能力并不强的斗鱼和虎牙均面临着较大压力 。 尤其对于斗鱼而言 ， 更需要解决营收单一化的难题 。 纵向可以发现 ， 斗鱼的直播收入占比在逐年上升 ， 反而虎牙的直播收入在逐年下降 。
二者显然也意识到这个问题 ， 多元化正成为斗鱼和虎牙都在大力推进的战略 。 首先在直播类型上 ， 除了游戏直播外 ， 二者都在加大对直播电商的布局 。 斗鱼其实很早就开始涉及电商领域 ， 2016年双十一 ， 斗鱼便联合淘宝、京东等平台 ， 在直播间里嵌入购物链接 。 2017年 ， 斗鱼又做出多项进军电商举动 ， 比如添加网络购物频道“鱼乐购购购”等 。 去年 ， 斗鱼直播电商项目再次启动 ， 部分主播直播间上线了“斗鱼购物”功能 。 同样 ， 去年12月虎牙电商公告显示 ， 已上线直播间“小黄车”入口来提供交易通道 。


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