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牛市：行业分析：本轮券商行情，和2014年有多像？( 二 )


最惊人的数据是 ， 今年前5个月公募基金的发行量竟然超过了19年全年 。 要知道 ， 19年可是小牛市行情 。
有券商预测今年公私募预计净流入股市1.3万亿；而全A的资金流入 ， 可能达到3.7万亿！
2）业务创新
2020年以来 ， 管理层对并购、定增等业务进行大松绑 ， 宽松程度甚至超过了2014年 。
而最重大的改革是 ， 注册制的推出 。
此外 ， T+0 ， 打造航母级券商等改革措施都已经提上了日程 。
今年资本市场的改革可以说 ， 是继05年股权分置改革之后 ， 规模和深度最大的一次 。
3）成交量
成交量虽然还没放大 。 但是根据2014年行情 ， 券商行情一旦启动 ， 成交量就会立马放大 。 这是一个鸡生蛋 ， 蛋生鸡的问题 。
另外一个比较惊人的地方是 ， 行情的节奏都跟当时很类似 。
2014年券商牛市启动之前 ， 创业板的牛市早在2012年末就已经开启 。 整个 2013 年 ， 创业板已经上涨了 82.73% ， 而同期的上证综指下跌了-6.75 。 创业板强主板弱的状态一直持续到 2014 年年中 ， 最终被券商打破 。
而2019年以来 ， A股也一直都是创业板强 ， 主板弱 。 尤其是今年上半年 ， 这一情况演绎到了极致 。 创业板已经创了4年新高 ， 而沪指依然还在3000点下方徘徊 。
虽然目前这种状态还没打破 ， 但是最近券商股持续走强 ， 而消费、科技股大多又到了历史高点 ， 历史是否会再次重演？
另外 ， 再多列几条看好券商的逻辑 。
1）宏观背景
每轮牛市的主导产业符合时代背景 。
05-07 年我国处于工业化和城镇化加速阶段 ， 地产链是主导产业 ， 银行为他们提供融资服务 ， 所以牛市中最强的行业是地产+银行 。
现在我国步入信息化时代 ， 重点发展科技行业 ， 而为科技类行业提供融资服务的主要是券商 。 所以 ， 未来牛市的主导产业将会是科技+券商 。
科技牛市已经提前到来 ， 接下来会不会是券商？
2）券商板块当前处于低涨幅、低估值、低配置的三低状态 。
在今天上涨之前 ， 3月19以来券商指数只涨了3% ， 涨幅倒数 。
券商商PB1.48倍 ， 处于08年10月来从低到高12%分位 。
20Q1基金重仓股中券商市值占比0.7% ， 处08Q3来从低到高21%分位 。
综上 ， 我觉得券商这次上涨可能不是“小浪花” ， 而是一个“大浪潮” 。
但由于现在的流动性比不上2014年 ， 节奏上应该不会像2014年那样连续涨停 ， 而会是一个震荡向上的趋势 。
所以 ， 如果券商近期有调整 ， 倒是一个很好的低吸机会 。


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