牛市气息？18天194股创历史新高，三大板块最聚牛气！成长远胜大蓝筹，下半年风格会轮转吗？( 三 )
上海重阳投资总裁王庆指出 ， 当前经济处在收缩区间 ， 通常表现为股票市场是成长和加防御特征的股票表现比较好 ， 这类股票会有相对的超额收益 。 但是后续的经济将进入扩张区间 ， 随着后续经济增速逐渐的修复 ， 上市公司业绩好转 ， 可以预见未来将会逐渐的从经济的收缩区域到经济的扩张区域 ， 同时流动性的周期仍然处在扩张区间 ， 将在未来进入到成长+周期的象限 。 这是我们对当前和未来股票市场可能出现的风格的轮动所做的判断 。
“当然这种判断是基于自上而下的分析而做出的 ， 我们做投资的时候 ， 需要自上而下和自下而上相结合 ， 有些投资机会是自下而上的 ， 有很强的逻辑 ， 在这个很强的根据的基础上是不需要考虑这些自下而上的逻辑的 。 但是一个好的投资决策 ， 争取能够做到自下而上、自上而下做结合 。 ”王庆说 。
中信证券则表示 ， 从资金面来看 ， 外资持续流入的预期强化了公募基金的抱团 ， A股估值分化和结构抱团短期难瓦解 。 从基本面来看 ， 今年以来 ， 科技板块业绩受疫情冲击相对较小 ， 创业板指2020年EPS一致预期仅下修2.8% ， 低于沪深300的7.6%；同时 ， 医药和部分必选消费板块业绩韧性较强 ， 而可选消费板块景气也在修复 。 当前国内经济尚未完全修复 ， 海外疫情阴霾仍在 ， 而中报披露渐行渐近 ， 当前基本面的确定性比弹性更重要 ， 医药、消费和科技龙头依然能享受高确定性溢价 。
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来源：券商中国（ID：quanshangcn）
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