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受益 5G 驱动，射频前端市场快速增长

如果说 2019 年是 5G 的元年，那么 2020 年将是 5G 快速发展与提高渗透率的一年。 5G 的快速发展将给诸多领域带来投资机会，射频前端作为 4G 向 5G 转变的过程中价值量显著提高的元器件，将优先受益于 5G 时代的来临。
射频前端中，市场主要由欧美以及日本的厂商占据领先地位，国产厂商在部分领域如低噪声放大器和射频开关已经处于不输于人的状态，但功率放大器和滤波器还有一定程度的追赶空间。在5G 推进的过程中，以及国产替代的推动下，处于此赛道的国产厂商将同时享受市场空间和市场份额扩大的双重红利。
受益于 5G 发展，射频前端价值量显著提升。射频前端是移动通信系统的核心组件，主要起到收发射频信号的作用，包括功率放大器(PA)、双工器(Duplexer 和 Diplexer)、射频开关(Switch)、滤波器(Filter)和低噪放大器(LNA)五个部分。射频器件是无线连接的核心，凡是需要无线连接的地方必备射频器件。

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▲射频前端结构

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▲射频前端器件功能介绍

据 Yole 数据估计，射频前端器件中，价值量占比最高的是滤波器，其次是功率放大器，占比分别约为总价值量的 1/2 和 1/3 。其余器件包括开关、低噪声放大器等，合计占比约 15% 。

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▲射频前端器件价值量占比

5G 手机的射频前端价值量将显著提升。在通讯技术升级换代的过程中，每一代升级都要保证技术和应用性能能够向后兼容，也就是说新一代的手机需要适配更多的频段。智能手机每增加一个频段，都需要增加额外的射频器件与之匹配。
5G相对于4G ，无论是滤波器、功率放大器、还是射频开关、低噪声放大器，数量都会大量增加。此外， 5G 信号使用的频率更高，支持更高频率的射频器件的技术难度更高，其价值量也会更高。所以在 5G 时代，量价齐升将成为射频前端市场规模变大的主要原因。
根据 Yole 数据估计， 2023 年射频前端总体规模预计约 230 亿美元， 2017-2023 年的复合增长率为 14% 。其中功率放大器 PA 到 2023 年的规模为 70 亿美元， 2017-2023 年的复合增长率为 7%；滤波器的市场规模在 2023 年将达到 225 亿美元，复合增长率高达 19% 。

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▲不同射频前端器件市场估计

滤波器。滤波器是射频前端芯片占营收比例最高的部件，包括声表面滤波器（SAW ， SurfaceAcoustic Wave）、体声波滤波器（BAW ， Bulk Acoustic Wave）， SAW 和 BAW 滤波器是目前手机应用的主流滤波器，简要介绍如下：