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腾讯证券|亿邦国际正式登陆纳斯达克 首个交易日破发后收跌逾4%


腾讯证券6月27日讯 ， 中国比特币矿机巨头亿邦国际正式登陆美国纳斯达克 ， 股票代码EBON ， 亿邦国际IPO发行最终定价定每股ADS5.23美元 。
亿邦国际开盘价报4.6美元 ， 较之5.23美元的IPO发行价下跌11.5% 。 随后股价稍有回涨 ， 截止收盘下跌4.4% ， 报5美元 ， 市值6.55亿美元 。
概览
该公司的主营业务是为比特币等虚拟货币生态系统提供矿机 。
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他们希望利用IPO收益来进军其他业务领域 ， 实现收入的多元化 ， 这一点与稍早前上市的嘉楠科技别无二致 。

考虑到IPO定价偏于昂贵 ， 且公司前景高度不明朗 ， 亿邦的IPO显然不适合普通投资者 。
公司与技术
亿邦位于杭州 ， 设计针对比特币挖矿的专用集成电路芯片 ， 致力于使得矿机设备的效率和速度最大化 。
管理层以创始人、董事长、首席执行官胡东为首 ， 后者此前曾多年担任信息工程学教师 ， 有丰富的网络和通讯领域经验 。
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在2018年和2019年当中 ， 亿邦的三家最大客户在他们的总营收当中占比达到了34% 。
亿邦负责专用集成电路芯片设计 ， 制造则外包给亚太地区的其他厂商 。
他们开发了第一代商用10纳米专用集成电路芯片矿机 ， 之后又完成了8纳米和5纳米的设计 ， 并且将其推广到比特币之外其他虚拟货币 ， 如莱特币和门罗币的采矿当中 。
胡东持有公司IPO前41.82的股权 。
客户获取
亿邦通过线上和线下直销、产品发布活动、行业研讨会及社交媒体互动等渠道获得客户 。
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管理层目前希望增大海外销售和营销力度 ， 尤其专注于北美和欧洲市场的开发 ， 并希望参与到这些地方未来的区块链行业发展当中 。

销售和营销支出相对于总营收的比例伴随营收下滑也有所降低 ， 2018年和2019年分别为1.3%和1.1% 。
销售和营销有效率 ， 即以每投入1美元销售和营销支出能够产生多少美元新增营收所计算出的比率 ， 在最近一个周期当中为-173.1 。
市场与竞争
根据Technavio去年的一份研究报告 ， 从2018年到2022年期间 ， 虚拟货币采矿硬件市场的规模预计将增长22亿美元以上 。 2018年的年增速为8% ， 而未来几年的复合年均增长率预期接近10% 。
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预期增长的主要推动力来自北美和欧洲地区对设备需求的增长 ， 以及比特币挖矿难度不断增大 ， 将迫使矿场升级设备、提高效率等 。

这一市场上的主要竞争者包括比特大陆、BitFur、Halong、嘉楠等 。
财务表现
亿邦近期的财务表现可以大致概括如下：营收急剧缩减；毛利润和毛利润率为负数；运营亏损增大；负向运营现金流有所缩小 。
具体而言 ， 2019年当中 ， 亿邦总营收为1.0906亿美元 ， 较之2018年的3.19042亿美元缩水65.8% ， 同时毛利润从244.46万美元变成了-3065.4万美元 ， 下滑225% ， 毛利润率从7.66%变为-28.02% 。
2019年 ， 亿邦运营亏损5064.8万美元 ， 营业利润率-46.4% ， 较前一年的3106.1万美元和-9.7%进一步恶化 。 同期内 ， 他们的净亏损从1181.4万美元猛增到4107.3万美元 ， 好在运营现金流从-1.08232亿美元减少到了-1326万美元 。
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截至2019年12月31日 ， 亿邦持有现金350万美元 ， 负债8160万美元 ， 而之前的十二个月当中 ， 其自由现金流为-1910万美元 。


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