分红险分红险大震荡！红利演示统一调整为70%，7月1日起全行业生效
导读：占据保险市场“半壁江山”的分红险未来会走向何方？
今年2月21日 ， 中国银保监会发布了《关于强化人身保险精算监管有关事项的通知》（以下简称《通知》） ， 对分红险的红利演示做出了更加严格的限制 。
《通知》中关于分红险红利演示的具体要求主要有两点：第一 ， 演示的红利分配比例统一调整为70%（之前可以高于70%）；第二 ， 只能使用“利差”进行红利分配演示（之前还可以使用“死差”和“费差”） 。
按此规定 ， 目前市面上几乎所有的分红险都不符合监管要求 ， 需要对分红演示和产品进行调整 ， 因此对于部分以分红险业务为主的公司而言可谓是“杀伤力极大” 。
而监管所给出的调整期限 ， 就是不久之后的7月1日 。 
图片
那么 ， 该“红利演示调整”将会给分红险市场带来怎样的影响与挑战？
今天的文章 ， 我们就来做一下深度剖析 。
01
占据市场半壁江山的分红险
互联网上有关于分红险的文章介绍并不多 ， 一是分红险几乎不在互联网上销售 ， 二是分红险本身比较复杂 ， 并不容易写明白 。
不过 ， 没有互联网的热度 ， 并不能说明分红险没有“江湖地位” 。
很多中外合资公司以及银保渠道销售的主流产品 ， 就是分红险 。
根据《慧保天下》的统计 ， “2019年 ， 中国82家人身险公司保费收入前五大产品合计410款 ， 其中分红型产品数量高达132款 ， 占前五大产品总数的32.2% ， 其原保费收入合计6,768.3亿元 ， 更是占到人身险公司前五大产品原保费收入的半壁江山 ， 达52.9%” 。 （详见文章《分红险成寿险吸金利器：2019保费贡献达53% ， 个别公司占比超90%》）
图片
2019年人身险公司前五大产品数据（统计：慧保天下）
而且 ， 随着低利率环境的蔓延以及各国国债收益率的不断走低 ， 普通型人身险产品所能提供的保证收益率将会进一步降低（例如长期年金险的预定利率上限已经被从4.025%下调至3.5%） ， 对于投资者的吸引力也会逐渐减弱 。
进而 ， 提供较高非保证收益的分红险和投连险将会进一步成为市场主流 。
以香港保险市场为例 ， 由于美元已经且将长期处于超低利率环境中 ， 美元分红险的保费规模目前在香港市场的占比接近70% ， 属于当之无愧的“热门产品” 。
因此 ， 分红险的市场动态是值得我们长期关注的 。
02
分红险的红利从哪里来？
有关于分红险的运作机制 ， 我之前的文章已经介绍过多次 ， 这里就不多做赘述 。 （详情可查看文章：《分红保险到底靠不靠谱？了解了背后的原理你就懂》）
简单描述就是 ， 精算师在做分红险产品定价的时候 ， 会使用更为保守的定价假设 ， 来计算一个更高的产品费率（相当于多收客户一定的保费） 。
而实际的经营结果在一般的情况下会优于之前的定价预期 ， 因此保险公司大概率会产生一定的“经营盈余” ， 在分红险业务下也被称为“可分配盈余” 。
分红险产生的“可分配盈余”主要来源于以下几个因素（以“三元素定价法”为例）：
如果保单实际的投资回报高于预期 ， 就会产生“利差”收益；
如果保单实际的保障理赔支出低于预期 ， 就会产生“死差”收益；
如果保单实际的相关费用支出低于预期 ， 就会产生“费差”收益 。 
图片
2015年《分红保险精算规定》中的红利公式
保险公司每年在检视分红险业务的时候 ， 都会将“可分配盈余”按照一定的“红利分配比例”分配给分红险保单的持有人以及公司股东 ， 比如保单持有人拿90% ， 公司股东拿10% 。
推荐阅读
- 中小企业|中小企业如何共享数字化转型红利
- 指数基金|创业板注册制改革，指数基金迎黄金时期，基民如何分享红利？
- 消息资讯|小米有品有鱼，依托世界500强的又一个趋势红利
- 减税|从三家“链上”企业看减税降费红利（深度观察）
- 蓝思|从三家“链上”企业看减税降费红利（深度观察）
- 公司|亨通光电持续剥离资产 多年募资超200亿仅分红12亿
- 从三家“链上”企业看减税降费红利（深度观察）
- 研究人员预测2100年世界人口88亿|研究人员预测2100年世界人口88亿 我国处于人口红利下行期
- 疫情后的经济红利！15个新行业，百页报告看懂新时代数字经济【附下载】| 智东西内参
- 证券日报之声|上市券商144亿元分红已兑现 还有157多亿元红包“在路上”