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链得得APP|矿机股的希望在哪？，矿机“售出即亏本“亿邦国际上市首日下跌4.4％


链得得APP|矿机股的希望在哪？，矿机“售出即亏本“亿邦国际上市首日下跌4.4％
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亿邦国际能否交出不同于“矿机第一股”的答卷 ， 市场和时间会给出最终的结果 。
文|黄雪姣运营|盖遥编辑|Mandy王梦蝶
出品|Odaily星球日报
6月26日晚9点半 ， 亿邦国际在杭州“云敲钟” ， 正式登陆纳斯达克 ， 成为继嘉楠耘智后的“矿机第二股” 。
其股票代码为EBON ， 出售1926万普通股 ， 每股价格5.23美元 ， 总募资规模约1.0075亿美元 ， 总市值6.85亿美元 。
亿邦开盘后价格一路走低 ， 最低触及3.81美元 ， 最终收盘价格为5美元 ， 跌幅4.4% 。 与同日赴美上市 ， 最高大涨超过150%的另一中概股声网（API）对比惨烈 。
与去年年底行业内风头劲出的“矿机第一股”嘉楠上市时不同 ， 亿邦的上市并未激起多少舆论水花 ， 对于这一市盈率为-14.6的矿机股 ， 不少观点都已明确表达了看衰 。
在头部矿商中 ， 亿邦国际的短板明显：矿机性能垫底 ， 大客户销售模式风险较大、销售网络有待拓展 。 相比于嘉楠耘智 ， 亿邦国际卖存货、收尾款的营运能力也有明显差距 。
而深陷舆论漩涡和集体诉讼泥沼、市值较上市时跌去78%的嘉楠也让“矿机股”这一赛道本身备受质疑 。 在毛利净利PE均为负、比特币产量减半而币价毫无起色、“矿机已是夕阳产业的论调“下 ， 如何让投资者为“超算故事”买单才是头等难题 。
但是 ， Odaily星球日报发现 ， 目前媒体上传播的亿邦上市相关内容还是存在不少分析偏颇、误读数据、对矿机行业缺乏了解的情况 。
例如 ， 亿邦国际存在一定比例的举债经营 ， 但仍属正常范围内 ， 而部分投资者担心的客户诉讼也不会影响亿邦国际的基本面 。
因此 ， 本文我们将从数据信息、业务发展、行业前景作出“矿机第二股”的全面解读 。
两只矿机股 ， 哪个值得买？
作为“矿机第二股” ， 人们难免将其和“矿机第一股“嘉楠耘智作比 。
亿邦国际成立于2010年 ， 早期以研发生产通信网络接入设备为业 。 至2016年终 ， 比特币牛市初显时发布首款比特币矿机杀进市场 ， 比嘉楠耘智大约晚了4年 。
在上市这件事上 ， 两家公司几乎步调一致 。 从谋求港股上市到而今双双登陆纳斯达克 ， 并且作为矿商中披露最新业绩的公司 ， 在两者的横向对比中我们能看到一些有意思的现象 。
（1）市值
业界近来常以“亿邦=半个嘉楠耘智”来描述两者的关系 。
嘉楠科技（CanaanInc.)于美东时间2019年11月20日在纳斯达克上市 ， 发行价为每股ADS（美国存托股）9美元 ， 价格数度跳水 ， 缩水严重 ， 至今现价较发行价已跌去超过78% 。
从总资产来看 ， 亿邦国际的负债及股东权益合计0.82亿美元 ， 约为嘉楠耘智总资产的59%；嘉楠耘智IPO后市值曾达14亿美元 ， 是亿邦IPO后市值的2倍 。
亿邦首日收盘后市值为6.55亿美元 ， 因为嘉楠市值的不断缩水 ， 目前亿邦市值为嘉楠的2.2倍 。
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如果真的要押注矿机赛道 ， 相比于买亿邦国际 ， 嘉楠耘智目前3亿美元的市值可谓“价值洼地” 。
（2）业务构成
两家矿商 ， 矿机销售及相关收入占比都相当之高 。
招股书显示 ， 2年来 ， 矿机销售收占嘉楠耘智总营收均超99% ， 而亿邦国际的矿机及配件销售收入占比则大幅下降 ， 从2018年的96.3%降至2019年的82.4% 。 与此同时 ， 矿机运营维修收入占比大幅提升 ， 从2.6%升至14.5% ， 非挖矿业务（电信设备销售）收入占比也略有提升 ， 从1.2%升至3.1% 。
亿邦国际因矿机销售占比较低 ， 一些观点称其“对比特币挖矿业”的依赖较低 ， 实际上并不成立 。


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