|DeFi丨去中心化交易所的价值捕获

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作者 | Mika Honkasalo
简单概括

【|DeFi丨去中心化交易所的价值捕获】去中心化交易所也许是开放式金融(Open Finance)中发展最快的领域。
在过去30天里，去中心化交易所的日均交易量达到了4,620万美元。
根据协议的不同，去中心化交易所代币所获取的价值在交换价值的0.3%到0.01%之间。

去中心化交易所可能是2020年开放式金融中最大的成功案例。
在过去30天内，大约有13.8亿美元的交易在去中心化交易所进行。在过去的18个月中，去中心化交易所的月平均增长率为32％。

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资料来源：Dune Analytics
尽管去中心化交易所相比中心化交易所现货交易量占比不到1％，但其发展轨迹是积极的。改善去中心化交易所可扩展性的新技术有助于提高其相对于中心化交易所的竞争力。

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资料来源：Coingecko ， CryptoCompare
去中心化交易所可以分类成使用传统订单薄(order book model)的和使用流动资金池(liquidity pools)的。后者使用某些常数函数方程式确定的价格。
对于使用订单薄的交易所而言，当今最大的挑战是以太坊网络的扩展限制。从延迟和成本的角度来看这都是一个问题，如处理事务需要15秒，而且取决于网络拥塞情况单个订单可能需要多达几美元的费用。盈利的做市需要不断管理订单簿中的头寸，而这在基础区块链层上几乎是不可行的。
作为解决方案， 0x使用链下订单匹配，仅在链上交易来进行结算。同时， Kyber Network将一个做市商的许多订单（具有多个代币和价格参数）分批处理为一次交易。最近，我们看到了交换平台Loopring和DeversiFi的推出，它们都利用零知识证明(zero-knowledge proofs)在侧链上每秒实现数千笔交易。这些链的安全性最终都源于以太坊区块链，因为Rollup链的区块是在区块链上进行验证，但用户不必将所有交易发布到底层区块链上，来实现更快地并以更低的费用进行交易。
流动性池是一种相比定单簿获得流动性更容易的方法，因为做市仅需在将流动资金存入池中时广播一次交易。缺点是，此模型可能会导致用户产生更高的滑点成本，因为是通过常数函数方程来决定价格而不是直接进行订单匹配。
为了解决这个问题，基于流动资金池的去中心化交易所优化了资产存放的功能和参数。
例如， Curve使用了一种定价公式，对彼此相对稳定的资产对进行了优化（例如，稳定币到稳定币的转换）。 Balancer使流动性提供者可以更好地控制哪些资产以及这些资产池中有多少资产，并且资产池所有者可以自定义费用来使提供流动性更具吸引力。

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资料来源：The Block Research代币有价值吗？
显然，如果开放式金融想要成功，资产的去中心化交易将是其中的一步。
毕竟数字经济中会有彼此交换资产的需求。最好的情况是，去中心化交易所的发展将协助大笔的价值转移，并且可以与当今最大的可达成数千亿交易量的证券交易所相提并论。
一种描述中心化交易所的方式是传统交易所的无中介版本，交易所的中间人被剔除，买卖双方可以自由交易。通常除了超出技术标准以外，新交易对没有注册费用或者资质要求。去中心化交易所不能用于将法定货币纳入加密货币生态系统，但是一旦资产在区块链上，它们就可以在任何去中心化交易所中自由交易。