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中金网|信托“资金池”业务清理倒计时( 二 )


信托业风险资产规模6000亿元
清整之下 ， 业界都在揣测浮出水面的资金池体量 。
此前 ， 有业内人士统计称：“从目前66家信托公司已发布的年报来看 ， 截至2019年底 ， 主动管理型产品中其他投资类余额共1.47万亿元 ， 大多数信托公司会将资金池业务归入到其他投资类项目中 ， 所以这1.47万亿元估计有一大半是资金池业务 。 据此测算 ， 目前信托公司资金池业务总规模接近万亿元 ， 非常庞大 。 ”
曾靳亦提到 ， 根据监管要求 ， 项目大致分为证券投资类、股权投资类、其他投资类、融资类、事务管理类等五类项目 。 由于资金池投向广泛 ， 不便于统一归类到具体项目类别 。 实践中 ， 信托公司一般将资金池业务归入其他投资类 。
前述监管层人士同时提到 ， 截至2019年9月末 ， 28家信托公司上报非标资金池余额4798.15亿元 ， 其中投资非标资产占比约六成 。 个别非标资金池底层资产期限错配严重 ， 资金接续已出现困难 。 个别非标资金池主要用于承接信托风险项目 ， 底层资产质量加快劣变 ， 清理难度不断加大 。
某信托行业研究人士表示 ， 现存资金池业务很多存在资管新规严禁的滚动发行、分离定价、底层资产不清晰等问题 ， 存在较大的流动性风险和信用风险 ， 整治资金池较为困难 。 一方面 ， 资金池规模庞大 ， 一旦有负面舆情 ， 容易引发流动性风险；另一方面 ， 资金池内的不良资产较难处置 。
曾靳认为 ， 2020年底的过渡期即将到期 ， 资金池业务的资金来源正在减少 ， 原有的期限错配模式可能难以按过往操作方式正常运转 ， 在兑付中可能产生一些问题 。 另外 ， 随着几家信托公司资金池业务风险的暴露 ， 以及近日监管要求压缩同业通道、融资类信托规模 ， 资金池募集资金变得更是难上加难 。 信托公司按往年惯例顺利滚动发行、期限错配变得更加困难 ， 加速了资金池业务风险的暴露 。
关于资金池业务的风险 ， 中信信托常务副总经理王道远等在所编著的《信托的逻辑》中提到 ， 在资金池风险暴露之前 ， 发行主体往往还通过资金池来隐匿不良资产 ， 使资金池信托成为藏污纳垢之地 。
信托业协会数据显示 ， 2020年一季度末 ， 信托业资产风险率为3.02% ， 较2019年末的2.67% ， 提升0.35个百分点；信托业风险项目数量为1626个 ， 风险资产规模为6431.03亿元 。
“按照资管新规 ， 过渡期内必须整改完毕的话 ， 那剩下的资金池业务风险还是很大的 。 ”南方某信托公司研究人员称 。


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