确幸股票APP|美国保健品巨头破产，汤臣倍健却被股东骂机构砸，口碑崩成这样？
作者：黄蓝道
最近围绕着汤臣倍健 ， 发生了2件事：
第一 ， 股价在低位进行增发 ， 募集36亿元 。
第二 ， 全球知名保健食品生产商GNC召开董事会 ， 预期将于2020年秋季完成债务重整程序 ， 公司表示已申请破产保护 ， 计划关闭1200家门店 。
可能是因为兔死狐悲、物伤其类 ， 早盘保健品龙头汤臣倍健低开低走 ， 之后封死跌停 。
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论坛上 ， 相当多的投资者是类似观点：
汤臣倍健这操作很有毛病 ， 看财务其实根本不需要增发 。 过去几年汤臣其实业绩成长性很不错 ， 但因低效的财务管理和烂投资导致了roe的平庸 ， 以及股民没有享受到最大程度的回报 。 这次再次增发说明账上可能有一定问题？ 看看暴雷的东阿阿胶 ， 这么多年都没增发过一次 。 东阿阿胶还是命好 ， 一方面守着禀赋优势 ， 一方面国企平庸保守的操作 ， 反倒让其资产表在不景气期没有受到大的损害 。
或者是
大额增发对小股东肯定是稀释的 ， 而且当前价格仍处低位 ， 低位增发就更不受待见了 。 管理团队需要花点力气把公司战略简单明了的告知投资者 ， 好好维护维护股东关系 。
机构和外资的砸盘行为也就不难理解了 。
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但GNC破产只是外在因素 ， 真正对汤臣倍健有影响的是增发 。 这事需要好好捋一捋 。
01 投资者能怎么办？
定增无疑是要摊薄每股收益的 ， 对于普通投资者而言 ， 在定增股份转化为企业经营效益之前 ， 投资者的利益必然是受到稀释与摊薄的 。
因此投资者需要自知：是长期看好行业的发展还是中期的一个投资选择？选择不同 ， 答案自然不一样 。
长期投资者对企业经营层面动作的态度会比较坦然 ， 主要跟踪企业的核心经营优势变化情况 ， 转化到汤臣倍健公司层面即几点：公司的产品力、品牌力、渠道力 ， 最后提升至公司运营能力及企业文化层面 。 就近年来公司的发展而言 ， 这些方面还是值得肯定的 ， 不存在太多扣分项 。
如果是作为中短期投资者 ， 那么也相对简单 ， 算一下自己能接受的浮盈和估值情况 ， 选择卖出决策就行 。 当然不排除出现公司股价大幅上涨的可能 ， 事实上很多行业龙头在定增股份后 ， 股价涨幅远远高于定增价格 ， 但是这方面在短期很难拿捏好分寸 。
02 怎么看待行业？
首先 ， 事实情况是膳食营养补充剂在国内的认可度虽然提升不少 ， 但是总体而言 ， 由于消费者将其归类为保健食品类 ， 因此负面观点仍然较多 。 这可以从本周末GNC破产后消费者的留言看出 ， 太多人很愿意看到这样的“保健品”公司倒闭 。 在消费者教育方面 ， 对于行业是挑战 。
其次 ， 从世界范围看 ， 不管是欧美 ， 还是日韩等亚洲国家 ， 国内膳食营养补充剂行业横向对比他们后 ， 可发展空间又非常巨大 ， 不管从人均消费金额还是消费覆盖面上看 ， 特别在国内人口快速老龄化背景下 ， 行业天花板仍然非常高 ， 对于行业来说 ， 自然是巨大的发展机会 。
膳食补充剂行业的发展具有很大确定性 ， 最近几年行业的发展速度也应证了这点 。 投资者如果看好膳食营养品这个行业 ， 是不是就是意味着投资行业 ， 就是投资行业中的第一呢？
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03 怎么看待行业集中度问题？
如果投资膳食营养品行业就是投资汤臣倍健 ， 小知认为需要满足两个基本条件：首先确定汤臣倍健在当下行业的龙头地位 ， 这个龙头地位指的不是市场销售份额 ， 而是品牌的心智份额；其次 ， 需要满足在行业发展过程中 ， 行业集中度能得到持续提升 。
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