江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

星石投资星石投资：上半年完美收官 这个数据提示经济进一步回暖

今天是2020年上半年最后一个交易日 ， A股各大指数均收红 ， 创业板涨近3% ， 再创新高 。
市场情绪整体高涨与经济持续复苏、资本市场改革加速、外资持续进场等密不可分；今天最新发布的6月份PMI指数实现了4连升 ， 也显示当前宏观经济供需两端都明显回暖 ， 生产端呈现量价齐升的趋势 。
6月官方制造业PMI为50.9% ， 较前值回升0.3个百分点 ， 连续4个月处于景气区间 。
生产指数连续4个月维持高位 ， 进一步上行至53.9% ， 叠加高频数据预示6月工业增加值有望进一步上行 。
内外部需求均有明显改善：6月新订单指数回升0.5个百分点至51.4% ， 新出口订单指数大幅回升7.3个百分点至42.6%
价格指数延续修复趋势 ， 6月主要原材料购进价格指数上升5.2个百分点至56.8% ， 出厂价格指数上行3.7个百分点至52.4% ， 价格修复特征延续 。
库存持续去化：工业产成品库存下降0.5个百分点至46.8% ， 原材料库存小幅回升0.3个百分点至47.6% 。
就业人员指数小幅回落0.3个百分点 ， 表明就业情况仍然存在一定的压力 ， 预期未来相关逆周期调节举措将进一步出台 。
1、生产指数连续4个月维持高位 ， 预计6月工业增加值进一步上行
PMI生产指数已经连续四个月保持较高水平 ， 6月进一步上行0.7个百分点至53.9% 。 具体来看 ， 其他高频数据均保持在较高水平：6月份六大发电集团日均发电耗煤量进一步回升至63.3万吨/日 ， 已经高于去年同期水平；另外 ， 炼钢数据也表现不俗 ， 全国高炉开工率已经达到70.4% ， 与往年同期持平 ， 而粗钢产量和螺纹钢产量环比上升 ， 且均超过去年同期水平 。 而PMI生产指数作为工业生产的先行指标 ， 生产指数维持较高水平 ， 我们预计6月工业增加值有望进一步上行 。
2、新订单、新出口订单指数表现亮眼 ， 显示内外需求持续改善
6月新订单指数回升0.5个百分点至51.4% ， 新出口订单指数大幅回升7.3个百分点至42.6% ， 数据显示内外部需求均有较为明显的改善 。 国内来看 ， 伴随着复工复产持续推进 ， 基建投资、房地产投资等稳步回升 ， 国内需求仍处于持续改善的过程之中 。 海外来看 ， 一方面 ， 各国经济重启已经初见成效 ， 6月欧洲、美国、日本等发达经济体先行指标均有比较明显的改善 ， 海外经济体回暖有助于需求订单的回升；另一方面 ， 在疫情的冲击之下 ， 各方都深刻地意识到有稳定供货能力的产业链最具价值 ， 而我国在疫情防控和复工复产方面都走在世界前列 ， 和海外相比 ， 至少存在1个季度的时间差 ， 供给能力的突出优势使我国可以占得更多贸易份额 。
3、价格指数延续修复趋势 ， 库存持续去化
6月主要原材料购进价格指数上升5.2个百分点至56.8% ， 出厂价格指数上行3.7个百分点至52.4% ， 价格修复特征延续 。 4月中旬沙特、俄罗斯等产油国在OPEC+框架内达成减产协议 ， 将日均970万桶的原油减产规模延长到7月底 ， 减产协议的执行使得油价从4月下旬以来持续反弹 。 除此之外 ， 其他大宗商品 ， 比如铁矿石、有色金属等的价格也环比回升 ， 带动工业原材料、产成品价格均有所回升 。 在工业产品价格回升的背景下 ， 我们预计6月PPI降幅有望小幅收窄 。
库存方面 ， 工业产成品库存下降0.5个百分点至46.8% ， 原材料库存小幅回升0.3个百分点至47.6% ， 库存呈现去化特征 。 未来伴随国内经济回暖、逆周期政策对冲叠加海外经济体修复 ， 内外需共振有望带动库存周期向主动补库切换 。
4、就业压力仍存 ， 预期未来相关逆周期调节举措将进一步出台
【星石投资星石投资：上半年完美收官 这个数据提示经济进一步回暖】6月就业人员指数小幅回落0.3个百分点至49.1% ， 表明就业情况仍然存在一定的压力 。 特别是7月份进入大学生毕业季 ， 剔除继续深造的部分 ， 大概仍有700万应届毕业生将进入劳动力市场 。 因此 ， 短期内城镇调查失业率不排除存在压力的可能 。 而“保就业”、“稳就业”作为“六保”和“六稳”之首 ， 为了缓解就业的压力 ， 未来降息、降准等逆周期调节政策可能会进一步加码 。


推荐阅读


上一篇：不确定性博时基金王祥：市场面临诸多不确定性 资金持续流入黄金资产

下一篇：打造中信保诚基金深耕“固收+” 打造“能涨抗跌稳理财”投资体验