广州日报|洗牌或加速 中小券商压力大( 二 )
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为 ， 对拿到券商牌照的银行肯定是利好 ， 获得了开展新业务的机会 。
东吴证券分析师马祥云认为 ， 银行很大可能通过直接设立子公司开展券商业务 ， 收购现存中小券商的可行性较低 。 同时 ， 银行将重点关注投行牌照 ， “商行+投行”模式本来就是不少商业银行服务企业客户的主线手段 。 对于其他券商业务领域 ， 预计银行参与意愿相对有限 ， 中短期内也不应对银行资本直接投资权益市场有过高预期 。
中泰证券分析师戴志锋表示 ， 当前券商业务模式下 ， 银行从事经纪业务能够带来的业务收入增长有限 。 短期给银行“券商全牌照”概率很小 ， 可能核心在于投行牌照 。
华泰证券分析师指出 ， 银行收入来源有望得到拓宽 ， 银行可能重点发力投行与财富管理 。 银行若取得券商牌照 ， 综合化经营能力的重要性提升 ， 这也将促进行业进一步分化 。
观点
银行打造“航母级”券商为时尚早
有分析人士认为 ， 国内券商数量众多 ， 经纪和投行等业务的市场竞争已非常充分 ， 向银行放开券商牌照对这些业务的冲击有限 ， 且部分银行的子公司实际上已拥有券商牌照 。 该人士还指出 ， 目前券商行业的头部机构 ， 如中信证券、国泰君安证券、华泰证券等 ， 其实力和规模的形成并未高度依赖银行资源 。
采访人员观察到 ， 目前 ， 部分银行已控股券商子公司 。 其中 ， 中国银行与国开行早年通过特批方式控股券商 ， 并被允许在内地展业 。 其他包括工行、建行、农行、交行、招商银行、民生银行、兴业银行等多家中资银行也相继在香港设立控股券商子公司 ， 不过未能在内地展业 。
就拿中国银行通过香港子公司中银国际控股于 2002年发起设立的中银国际证券来说 ， 2019年年报数据显示 ， 中银国际证券净资本规模119亿元 ， 在37家上市券商中 ， 排名第30名；实现营业收入29.08亿元 ， 同比增长5.54% ， 排名第32名；归母净利润7.98亿元 ， 同比增长13.23% ， 排名第28名 。 公司整体规模不大 ， 但依托中国银行的股东背景 ， 投行和资管业务具有一定特色 。
而2019年 ， 中国银行实现税后利润2018.91亿元、股东应享税后利润1874.05亿元 ， 分别同比增长4.91%、4.06% 。 中银证券的收入占比 ， 只有0.3% 。
华泰证券数据显示 ， 2019年大部分全国性银行的香港投行子公司 ， 可为集团贡献净利润的区间集中在0.4%~1.1% 。 其中 ， 招银国际表现最为突出 ， 2019年净利润达到9.7亿元 ， 占集团净利润的1.04% 。
【广州日报|洗牌或加速 中小券商压力大】国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼指出 ， 银行开展券商业务 ， 其中还有一些障碍需要解决 ， 如商业银行法对券商持有商业牌照是有禁止性规定的 。 同时 ， 银行的主营业务和券商业务要做好风险隔离 ， 不能让券商业务冲击主营业务 。 因此 ， 银行打造航母级券商的说法为时过早 。
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