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斑马消费|德奥通航地狱归来


【斑马消费|德奥通航地狱归来】
斑马消费|德奥通航地狱归来
本文插图

数度延期之后 ， *ST德奥的2019年报 ， 终于在最后期限6月30日踩点而来 。
公司营业收入4.68亿元 ， 同比下降34.90% ， 归母净利润同比增长116.98%至2928.11万元 ， 结束连续两年的亏损 。
2019年12月30日 ， 关联方迅图投资向公司无偿捐赠价值1.49亿元的房产 ， 同一时间 ， 关联方北京瀚盈 ， 豁免公司1.27亿元的债务 ， 公司净资产转正 ， 资不抵债风险解除 。
如无意外 ， *ST德奥将在几天之内恢复上市 。 至此 ， 距离公司股票自2019年5月暂停上市 ， 已经过去了近14个月 。
早年风靡一时的厨房小家电品牌伊立浦 ， 上市之后不务正业 ， 涉足高大上的通航业务 ， 一度还想收购相亲网站珍爱网 ， 最终在2018年深陷债务危机及业绩泥潭 。
经过2019年的艰难自救 ， 公司虽满身伤痕 ， 但最终从地狱归来 。
新起点 ， *ST德奥计划重新聚焦小家电主业 ， 但行业大局已定 ， 且公司各种后遗症仍未痊愈 ， 公司能够重回正常轨道 ， 还需要打一个大大的问号 。
资本玩家
德奥通航（002260.SZ）的前身迅达模具创立于1993年 ， 最开始是一家为家电品牌做配套业务的外商合资企业 。 几年后 ， 公司进军上游 ， 涉足家电业务 ， 经数次更名后 ， 2008年以“伊立浦”的品牌名登陆上交所 。
彼时 ， 公司的主营业务分两块 ， 一边以OEM/ODM/MDM模式为家电企业提供模具、研发等服务；另一边 ， 以ESA/OBM模式自营“伊立浦”小家电 ， 包括电饭锅、电烤炉、电煎板等 。
公司上市之后的十年时间 ， 实际控制人换了好几轮 。 上市时实际控制人为加拿大华人简伟文 ， 2013年控股股东变更为刘长乐家族控制的梧桐翔宇 ， 2016年 ， 刘长乐家族将梧桐翔宇的大部分股权转让给了自然人宋亮控股的两家公司 。
实际控制人变更 ， 前台的董监高也跟着“走马灯” 。 上市12年 ， 公司换了6任董事长、5位总经理 。 实际上 ， 上市初的简伟文+邹邦明组合之后 ， 董事长、总经理的平均任期仅1年左右 。
创始人简伟文套现走人之后 ， 新入主的实际控制人看不上家用电器这些小生意 ， 选中了高大上的通航业务 。 2013年9月 ， 公司推出“通用航空5年战略规划” ， 进军通航领域 。
通航 ， 是大型集团才耗得起的业务 ， 投入大、周期长 。 没有极其赚钱的主业支撑投入 ， 很难熬过出样机、测试、量产的漫长周期 。
五六年时间过去了 ， 德奥通航的战略规划没啥动静 ， 通航业务这个无底洞 ， 反倒把一直赚钱的电器业务吞噬殆尽 。
2017年巨亏5个多亿后 ， 公司2018年再度亏损；2018年底 ， 公司净资产-3.50亿元 ， 连续2年资不抵债；且因贷款逾期 ， 控股股东的所有股权被轮候冻结 。
令人唏嘘的是 ， 与德奥通航同年上市的九阳股份（002242.SZ） ， 同样做小家电 ， 借助上市契机陆续快速突破10亿、20亿的门槛 ， 如今年营业收入近百亿 ， 归母净利润超过8亿元 。
全力自救
进入2019年 ， 已经连续两年亏损 ， 资不抵债的德奥通航 ， 从2019年5月15日开始暂停上市 ， 已经到了濒临退市的生死存亡之际 。
公司新近披露的2019年报 ， 总结了当时的境况：公司经营举步维艰 ， 受债务危机及相关诉讼影响 ， 公司融资受限 ， 业务合作和市场拓展频频受阻 ， 经营性现金流持续紧张 。
如何自救？各方展开生死时速 。
通航板块 ， 砸锅卖铁 。 出于“物尽其用、盘活资产”的经营要求 ， 公司对通航业务进行梳理、分类 ， 与相关合作方开展业务合作 ， 并建立通航业务渠道 ， 开展相关产品的销售 ， 实现收益 。
2019年 ， 公司通航业务虽然收入下滑4成 ， 仅800多万元 ， 但毛利率达到86.76% ， 而2018年公司通航业务的毛利率为-22.08% 。


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