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经济|央行课题组：今年恶性通胀和通货紧缩都不会发生

_本文原题为 央行课题组：今年恶性通胀和通货紧缩都不会发生
中新经纬客户端7月1日电 7月1日 ， 中国人民银行货币政策司课题组在《中国金融》杂志上刊文称 ， 中国不存在长期通胀或通缩的基础 。
文章指出 ， 2019年至2020年1月份我国CPI同比涨幅逐步走高 ， 主要是受供给侧因素扰动 ， 结构性特征明显 。 在此背景下 ， 有观点结合疫情防控期间少数紧俏物资价格短期上行的现象 ， 称我国可能出现“恶性通胀风险” 。 近几个月 ， 同样受结构性因素影响 ， CPI涨幅较快回落 ， PPI涨幅再次落入负值区间 ， 又有观点认为这反映出了典型的“通缩风险” 。 从基本面看 ， 我国经济运行总体平稳 ， 总供求基本平衡 ， 货币政策保持稳健 ， 不存在长期通胀或通缩的基础 。
文章称 ， 在总供给和总需求的框架下分析 ， 我国具备保持物价水平基本稳定的有利条件 。 物价涨幅根本上取决于总供给和总需求的相对变化 。 我国国内经济运行总体平稳 ， 总供求基本平衡 ， 供给侧结构性改革深入推进 ， 市场机制作用得到更好发挥 ， 货币政策保持稳健 ， 货币条件松紧适度 ， 不存在长期通胀或通缩的基础 。
文章提及 ， 总供给层面 ， 我国经济正转向高质量发展 ， 潜在经济增速远快于主要发达经济体 ， 总供给将保持充分 ， 为物价稳定打下坚实基础 。 从短期看 ， 新冠肺炎疫情暂时给我国经济造成冲击 ， 其中就包括给物价走势带来一定扰动 。 今年年初以来 ， 为应对疫情影响 ， 人民银行主动作为、积极施策 ， 三次降低存款准备金率释放1.75万亿元长期资金 ， 根据疫情防控进展先后安排1.8万亿元再贷款再贴现额度 ， 创新直达实体经济的货币政策工具 ， 支持抗疫保供、复工复产和中小微企业等实体经济发展 。 当前 ， 在常态化疫情防控中经济社会运行逐步趋于正常 ， 复工复产正在逐步接近正常水平 ， 关系国计民生的基础行业和重要产品稳定增长 ， 基本民生得到较好保障 ， 经济社会发展大局稳定 。 从中长期看 ， 我国发展仍处于并将长期处于重要战略机遇期 ， 既有改革开放以来积累的雄厚物质技术基础 ， 又有超大规模的市场优势和内需潜力 ， 还有庞大的人力资本和人才资源 。 近年来 ， 三大攻坚战取得关键进展 ， 经济增长保持韧性 ， 就业形势总体稳定 ， 居民收入稳步增长 ， 人民生活持续改善 ， 保持了经济持续健康发展和社会大局稳定 ， 成为中长期内物价平稳的压舱石和基本盘 。
总需求层面 ， 我国经济逐步向潜在增长恢复 ， 不会出现经济过热或过冷导致大幅通胀或典型通缩的情况 。 从短期看 ， 总需求偏弱 ， 但恢复速度很快 。 今年1～5月份 ， 社会消费品零售总额、固定资产投资完成额、进出口贸易总额分别同比下降13.5%、6.3%、8.0% 。 近期经济回暖迹象显现 ， 6月份前三周 ， 乘用车批发销量同比增长21% ， 发电耗煤量同比增长1.3% 。 从中长期看 ， 我国经济稳中向好、长期向好的趋势没有改变 ， 经济增长将保持在潜在产出附近 ， 这是物价水平保持平稳的重要保障 。 受疫情影响 ， 我国经济今年第一季度出现同比负增长 ， 但第二季度以来已经向潜在产出水平恢复 ， 预计下半年可能恢复到潜在产出附近 ， 产出缺口较快弥合有助于实现物价平稳 。
文章称 ， 从法律层面看 ， 《中国人民银行法》规定我国货币政策的最终目标是“保持货币币值的稳定 ， 并以此促进经济增长” 。 中央银行要保持币值稳定 ， 对内保持物价稳定 ， 对外保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定 。 保持物价平稳事关百姓衣食住行 ， 人民银行历来在政策制定和执行中对此高度重视 。 同时 ， 《中国人民银行法》规定中央银行不得对政府财政透支 ， 这是不出现恶性通胀的根本保证 。 1995年前 ， 中央银行向财政透支和借款的渠道没有被完全切断 ， 我国曾发生三轮较为严重的通货膨胀 。 1995年《中国人民银行法》实施后 ， 我国没有再出现严重通胀 。 当前 ， 稳健的货币政策更加灵活适度 ， 有利于为物价平稳营造良好的货币金融环境 。


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