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上市公司|原创再跨界！杉杉股份55亿收购LG旗下业务 资金紧张钱从何来？

_本文原题为 再跨界！杉杉股份55亿收购LG旗下业务 资金紧张钱从何来？
对杉杉股份来说 ， 55亿人民币并非小数目 ， 毕竟该公司去年净利润也仅为2.7亿元 。 而且截至2020年一季度末 ， 其货币资金为22.42亿元 ， 同期短期借款高达38.92亿元
上市公司|原创再跨界！杉杉股份55亿收购LG旗下业务 资金紧张钱从何来？
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《投资时报》研究员 余飞
近日 ， 曾从西装生产转到新能源赛道的宁波杉杉股份有限公司（下称彬彬股份 ， 600884.SH） ， 又有了新方向 ， 该公司这次跨界动作同样不小 。
日前 ， 杉杉股份披露《重大资产购买预案》称 ， 拟收购LG化学旗下的偏光片业务及资产 ， 其70%份额作价7.7亿美元（约55亿元人民币） ， 剩余30%将在未来3年完成收购 。
值得注意的是 ， 本次交易为现金收购 。 对杉杉股份来说 ， 55亿人民币并非小数目 ， 毕竟该公司去年净利润也只有2.7亿元 。 而且 ， 截至2020年一季度末 ， 该公司货币资金仅为22.42亿元 ， 但同期短期借款高达38.92亿元 。
虽然预案中披露 ， 除了自有资金外 ， 上市公司还将以非公开发行股票募集资金、自筹资金等方式筹集交易价款 ， 但上市公司控股股东及相关方的资金来源及付款能力如何？若未能通过非公开发行募集到相应款项 ， 该公司如何应对？都是值得考虑的问题 。
杉杉股份此次巨资跨界收购 ， 自然逃不过监管机构的视野 。
6月23日 ， 上交所向公司下发重大资产购买预案信息披露的问询函 ， 要求杉杉股份说明本次跨境、跨行业资产购买的原因 ， 交易必要性和合理性 ， 并对自筹资金的计划及控股股东与参与非公开发行的资金来源及付款能力进行解释 。
杉杉股份近两年股价走势（元/股）
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数据来源：Wind
主营业务显疲态
成立于1992年杉杉股份 ， 早年间为人所熟知是因为其生产的西装 。 1996年 ， 该公司作为国内第一家上市的服装企业登陆上交所 。
1999年 ， 刚刚上市不久的杉杉股份便开始了进行战略转型 ， 前后进军锂离子电池负极材料、正极材料和电解液领域 ， 重点布局新能源 。
此后 ， 该公司在2007年试水金融业务 。 2015年又分别布局电池系统集成、能源管理服务、充电桩建设及新能源汽车运营等业务 。
从杉杉股份近几年业绩来看 ， 新能源业务已然成为该公司主要收入来源 。 从其前些年的经营构成也可以注意到 ， 该公司已把新能源业务作为未来发展的重点 。
不过其在6月10日抛出的一份重大资产购买预案 ， 颠覆了不少人对其发展方向的认知 。
该预案披露 ， 杉杉股份本次交易购买标的为LG化学旗下LCD偏光片业务及相关资产 ， 与其主业没有太大的相关性 ， 这无疑是杉杉股份的又一次“跨界经营” 。
对此 ， 上交所在问询函中要求上市公司对本次跨境、跨行业资产购买的原因 ， 交易必要性和合理性进行解释 ， 并要求结合公司在LCD偏光片领域的资源、经验和管理能力 ， 说明公司对标的资产在业务、人员、治理方面的整合方案 ， 对标的资产是否能有效控制 。
对于杉杉股份为何突然再跨界 ， 有投资者表示或许与目前公司业绩下滑有关 。
根据该公司财报显示 ， 2019年杉杉股份实现营业收入86.8亿元 ， 同比微降1.96%；实现净利润3.75亿元 ， 同比下降幅度为69.93% 。 到2020年一季度 ， 公司亏损9491.36万元 。
其实 ， 翻开杉杉股份近年来的利润构成可以发现 ， 其净利润主要靠投资收益所贡献 。 2017年至2019年 ， 该公司投资收益分别为6.92亿元、10.91亿元和2.71亿元 ， 而同期净利润分别为10.1亿元、12.48亿元和3.75亿元 。 近两年 ， 该公司扣非净利润增长率均为负 。


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