江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

上市公司|原创再跨界！杉杉股份55亿收购LG旗下业务 资金紧张钱从何来？( 二 )


杉杉股份2017年至2019年扣非后净利润增长率
上市公司|原创再跨界！杉杉股份55亿收购LG旗下业务 资金紧张钱从何来？
文章图片
数据来源：同花顺iFinD
针对杉杉股份的经营业绩 ， 问询函要求公司说明在主营业务下滑或亏损的情况下 ， 本次交易完成后公司未来的经营布局及发展战略 。
现金收购 ， 钱从何来？
杉杉股份此次跨界收购 ， 比较引人注意的一点是其采用现金收购 ， 交易初步定价7.7亿美元 ， 约合55亿人民币 。 上市公司将通过自有资金、非公开发行股票募集资金、自筹资金等方式筹集交易价款 。
若从自有资金的角度来看 ， 杉杉股份目前的财务状况相当吃紧 。 截至2020 年一季度末 ， 该公司货币资金约为22亿元 。 但与此同时 ， 其截至一季度末的短期借款高达38.92亿元 ， 资产负债率也由2019年末的45.55%上升到47.16% 。
对此 ， 上交所要求杉杉股份结合公司资产负债状况、抵押担保物情况及其他增信措施等 ， 说明自筹资金的计划、来源、利率、时间和期限等 ， 分析对公司财务状况和生产经营的具体影响 。
预案同时披露 ， 公司非公开发行拟向控股股东募集31.36亿元用于购买资产 。 对此 ， 问询函也要求结合控股股东及相关方的资产负债率、质押率等 ， 说明其参与非公开发行的资金来源及付款能力 。
预案提到 ， 本次重组交易的实施不以非公开发行为前提 。 因此 ， 若未能通过非公开发行募集到相应款项 ， 杉杉股份的应对措施、筹资计划和下一步支付计划也成为关注点 。 若自筹资金无法按照计划到位 ， 公司的应对措施 ， 以及是否需要承担违约风险等问题 ， 也在问询函中被提及 。
除了交易本身之外 ， 收购标的也是上交所关注重点之一 。
根据披露 ， 2019年度标的资产总资产、净资产同比分别增加35%、9.2% ， 但2020年一季度总资产期末较期初减少15% 。 杉杉股份还需补充披露标的资产报告期内经营活动现金流、毛利率、产销量、主要客户和供应商等情况 ， 并分析总资产等财务数据各期波动较大的原因和合理性 。
另外不容忽视的是 ， 貌似这次杉杉股份是收购了巨头LG旗下的业务 ， 但这也不可避免带来了一些问题 。 一方面 ， 标的公司下游客户主要为LG Display等LCD制造商 ， 那么标的资产是否具备独立性 ， 是否与LG集团存在大额关联交易或存在供应商、客户依赖等情况 ， 也成为待解的疑问 。
【上市公司|原创再跨界！杉杉股份55亿收购LG旗下业务 资金紧张钱从何来？】另一方面 ， 偏光片业务正是LG想要抛弃的业务 ， 此时杉杉股份接盘 ， 是否是一个好生意值得怀疑 。 对此 ， 问询函也要求上市公司对标的资产“是否对LG化学产生重大依赖 ， 是否具备持续经营能力”以及“本次交易完成后 ， 标的资产是否存在现有大客户流失的风险”等问题进行说明 。


推荐阅读


上一篇：老虎证券|特斯拉进步明显，2020年BrandZ全球最具价值汽车品牌榜：丰田蝉联第一

下一篇：国际商报重庆记者站|法院依法支持商业创新，全国首例铁路提单案今在重庆宣判