大摩财经|京东数科启动IPO：金融里子撑起科技面子
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经过一系列内部调整后 ， 京东数科启动科创板IPO ， 有望成为国内互联网金融第一股 。
7月1日晚 ， 北京证监局公布了《京东数字科技控股股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市辅导基本情况表》 ， 此次为京东数科上市护航的券商为国泰君安、中信证券、五矿证券及华菁证券 ， 双方已于6月28日签署上市辅导协议 。
而在辅导前夜 ， 京东集团发布公告 ， 称已于6月25日宣布与京东数科订立协议 ， 并将向京东数科增资17.8亿元 ， 获得京东数科36.8%的股权 。 此次战略融资后 ， 京东数科最新估值近2000亿元 。
在此之前 ， 京东数科变更为股份制有限公司 ， 并设置特别表决权股份 。 由于此投票制 ， 京东将持有约18.7%的京东数科的投票权 ， 刘强东及其控制实体宿迁领航方圆合共持有54.7%的投票权 。 也就是说 ， 刘强东已将京东数科牢牢攥在了手中 。
同日 ， 京东数科对组织架构进行了调整 ， 已于今年2月卸任京东数科法人和董事长的刘强东再度回归 。 京东CHO余睿卸任董事长 ， 章泽天、章肖明等多人卸任公司董事 ， 张雱、许冉等5人新增为董事 。
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为了冲刺上市 ， 获得更高估值 ， 京东数科最重要的部署莫过于“去金融化” 。
京东数科的前身为京东内部的“金融事业部” ， 在一场内部选举中 ， 刘强东的老同学赵国庆本欲扛起金融大旗 ， 而刘强东最终却选定了在京东CFO陈生强 。 2013年 ， 京东金融独立运行 ， 并开发出了第一款供应链金融产品“京保贝” ， 为供应商提供无抵押、担保的融资服务 。
【大摩财经|京东数科启动IPO：金融里子撑起科技面子】随着互金监管趋严 ， 京东金融于2018年撕下“金融”标签 ， 更名为京东数科 ， 业务形态由“B2C”转变为“B2B2C” 。
彼时 ， P2P等互金模式已经进入爆雷潮 ， 一众互金企业纷纷转型 ， 多数公司选择利用大数据搭建科技与金融的桥梁 。 去金融化、加强科技基因成了互金巨头们的普遍选择 。
不久后 ， 小米支付更名为“小米数科” ， 腾讯FiT更名为“腾讯金融科技” ， 而蚂蚁金服姗姗来迟 ， 今年6月才更名为“蚂蚁科技集团股份有限公司” 。
京东数科去金融化时 ， 外界普遍认为其是考虑到其金融牌照短板对贷款业务的合规性影响 ， 但从其如今拟踏上科创板来看 ， 彼时京东数科已经看到了更远的资本市场 。
从上交所披露的科创板前几批受理名单中来看 ， 科创板更倾向于“硬科技”基因的企业 ， 撕掉金融标签 ， 可以让京东数科更向“硬科技”靠拢 ， 从而加速上市进程 。 此外 ， 具有硬科技加成的公司上市后也容易获得更高的估值 。
不过虽然京东数科的名字中已经看不到金融属性 ， 其业务布局也涵盖金融科技、智能城市、数字农牧、数字营销、智能机器人等多项领域 ， 但其拳头产品仍然是起家的金融业务 。
截至2019年末 ， 王牌产品京东白条的资产规模达到698亿元 ， 同比增长102.6%；另一核心产品京东金条日均放款10亿元 ， 贷款余额1000亿元 。
而且京东目前与京东数科合作最多的仍主要集中在金融产品上：定期将消费信贷产生的应收款项及应收贷款进行证券化 ， 作为保证发行债权证券予第三方投资者及京东数科 。 简单来说 ， 就是在“白条”产品上进行合作 。
截至目前 ， 京东数科还仅仅停留在上市辅导阶段 ， 很多核心数据还未曝光 。 其能否披着科技的外壳 ， 靠着金融内核成为“科创板一哥” ， 还需要经过后续招股书的披露和监管层的考量 。
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