中国基金报|新三板打新“破冰”！公募看好这类优质公司( 二 )
不过 ， 万亿也提到 ， 现在可参与新三板精选层的公募基金较少 ， 部分公募基金有专户在参与打新 ， 定价策略有所不同 。 因此 ， 基金公司报价相对差别较大 ， 整体报价并不能完全反映公募基金对精选层个股的投资判断 。
【中国基金报|新三板打新“破冰”！公募看好这类优质公司】不建议“无脑申购”
更考验优质公司的识别能力和定价能力
作为投资机构的核心竞争力 ， 合理对资产进行定价至关重要 。 而在新三板精选层打新上 ， 由于新股上市后涨跌的不确定性 ， 对公募的报价考验也更大 。 目前 ， 公募对新三板精选层不同行业的不同投资标的给出了差异化的报价 ， 部分公司甚至没有公募机构的参与 ， 利于打新的低风险“套利”机制或许不再适用新三板市场 。
谈及公司对新三板公司打新标的的筛选标准 ， 上海上述成长股基金经理表示 ， 在新三板精选层打新 ， 不建议冻结资金去“无脑申购” ， 应该瞄准优质公司 ， 在投资仓位上有所侧重 ， 这将更加考验投资者的对优质企业的识别能力和定价能力 。
北京一位公募基金经理也表示 ， 他的网下打新报价相对保守 ， 最近几只新三板新股网下打新没有中签 ， 市场的热度比他想象的要更高一些 ， 也更考验投资经理对资产定价和市场热度的把握能力 。
招商基金万亿表示 ， 他主要从以下角度筛选行业和公司：首先会优先投资战略性新兴产业 ， 关注细分行业龙头企业 ， 尤其是A股稀缺的优质赛道龙头公司；其次 ， 从流动性指标进行考察 ， 优先考虑非限售流通股比例较小的公司 ， 并考虑公司在创新层的换手率、成交量、成交额、个股的股东户数、交易天数、交易连续性等指标；再次 ， 还会从经营指标和风险指标等角度 ， 对新三板拟进入精选层的个股进行研究和跟踪 。
具体从投资风险来看 ， 一是会考虑财务指标的可持续性和发展趋势、客户是否过于集中、管理层能力及团队稳定性、大公司竞争对行业的影响等问题；二是会从毛利率、净利润 ， 核心技术及竞争力 ， 供应商及客户关系 ， 持续盈利能力 ， 定价依据及公允性等角度 ， 评估公司持续经营能力和投资价值 ， 尤其注意防范投资标的经营恶化出现退板的风险；三是从应收账款占收入比、坏账计提、大客户集中度等角度综合评估被投企业经营风险等 。
表1：目前新三板精选层打新报价情况
本文插图
（数据来源：wind 截止日：7月3日）
编辑：舰长
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