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阁屋财经|最专业的评级机构开始给上市公司降级了，受新冠疫情影响( 二 )


宝安集团经过多年的发展 ， 已形成以高科技产业为核心 ， 同时发展股权投资、生物科技、城市运营开发等业务 。 新世纪指出 ， 保安集团的高新技术和生物医药板块面临的市场环境较好 ， 有着较大的发展空间 。 宝安集团的一些产品有着较强的市场竞争力 ， 子公司贝特瑞已成为LG、三星、松下等全球锂电池巨头的供应链；生物医药板块“马应龙”系列治痔药品市场占有率仍为国内第一 ， 具有较强的市场竞争力 。 2019年 ， 其营业收入为119.49亿元 ， 净利润7.12亿元 。
但2020年3月 ， 宝安集团刚性债务为119.57亿元 ， 其中短期刚性债务占比超过66% ， 因此它会面临一定的还债压力 。 2019年 ， 其期间费用为27.76亿元 。 它从事房地产开发已有30多年 ， 关于它的房地产业务 ， 据悉目前天津及新疆在售项目存在去化压力 ， 若启动深圳在建项目 ， 短期内它会面临有较大的投资压力 。 此外 ， 贝特瑞在建项目较多、投资金额较大 ， 资金来源主要是自有资金或自筹 ， 未来也会面临一定的融资压力 。
新世纪：做房地产规模大债务多 ， 光明食品或面临还债压力
6月29日 ， 上海新世纪公布了其对光明食品（集团）有限公司（简称“光明食品集团”）进行评级 。 此次 ， 光明食品集团的主体信用等级跟上次评级（2019年6月28日评级）一样均为AAA；“18光明MTN005”、“18光明MTN004”、“18光明MTN0053”、“18光明MTN0052”、“18光明MTN001”等债券的债项信用等级也跟跟上次评级（2019年6月28日评级）一样均为AAA；债券“19光明MTN001”的债项信用等级跟上次评级（2019年10月16日评级）一样；债券“19光明MTN002”的债项信用等级跟上次评级（2019年11月15日评级）一样均为为AAA ， 评级展望为稳定 。
光明食品旗下的大白兔、光明、冠生园、梅林、正广和、一只鼎、海丰、爱森、大瀛、石库门、金枫、玉棠、天厨等知名商标、品牌得到消费的认可 ， 有效的提升了相关业务的盈利能力 。 2019年它的营业收入为1,555.19亿元 ， 比2018年多24.89亿元；净利润为30.69亿元 ， 比2018年多4.39亿元 。 其资本实力强 ， 2019年它的资产总额为2,760.45亿元 ， 权益资本与刚性债务比率98.76% 。 截至2019年末 ， 公司合并口径共获得的授信总额为2,361.44亿元 ， 未使用额度为1,781.92亿元 。
新世纪指出 ， 光明食品的房地产业务投资规模大 ， 三四线城市的项目占比大 。 截至2020年3月末 ， 其在建项目已完成投资704.83亿元 ， 已回笼资金为257.29亿元 ， 未来还将投入240.20亿元 。 由于回笼速度相对较慢 ， 受项目所在地房地产限购政策影响未来 ， 它将面临一定库存去化压力 。 2019年 ， 其应收款项和其他应收项共计214.36亿元 ， 这对其资金形成了一定的占用 。 2019年 ， 它的刚性债务977.41亿元 ， 它会面临较重的偿债压力 。
新世纪：七匹狼集团刚性债务近百亿 ， 将面临多方压力
6月30日 ， 上海新世纪对福建七匹狼集团有限公司（简称“七匹狼集团”）及其相关债券进行评级 。 此次 ， 七匹狼集团的主体信用等级与上次评级（2020年3月17日评级）一样均为AA+；“20七狼01”的债项信用等级也跟上次评级（2020年3月17日评级）一样均为AA+ ， “19七狼01”的债项信用等级也跟上次评级（2019年6月28日评级）一样均为AA+ ， 评级展望为稳定 。
七匹狼是一家从事服装、投资及房地产等多个领域的公司 ， 其多元化的业务结构增强了抗风险的能力 。 它服装业务具有较强的竞争力 ， “七匹狼”牌茄克衫连续20年位列同类产品市场综合占有率第一名 。 它持有较大规模的股权投资 ， 这为其债务偿还提供了保证 。
新世纪指出 ， 2019年末 ， 七匹狼刚性债务为95.79亿元 ， 其中短期刚性债务为51.78亿元 ， 它的债务结构有待优化 ， 其或面临一定的偿还压力 。 由于其服装业务库存规模较大 ， 持续计提了较高比例的存货跌价准备 ， 对盈利造成不利影响 。 2019年及2020年第一季度 ， 资产减值损失及信用减值损失合计分别为3.22亿元和0.79亿元 。 因为它的现金类资产及经营性业务主要集中在子公司 ， 其债务规模较大 ， 因此其会面临一定的流动性压力 。 它或面临委托贷款回收风险 ， 据悉 ， 它的委托贷款对象主要为与其存在业务合作或关联企业 ， 而且它不设反担保措施 ， 如果款项无法正常回收 ， 将对公司资金周转及偿债能力产生负面影响 。
新世纪：杉杉集团刚性债务近200亿 ， 关联方资金占用过多
6月29日 ， 海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称“新世纪评级”）对杉杉集团有限公司（简称“杉杉集团”）进行评级 。 此次 ， 杉杉集团的主体信用等级与上次评级（2019年6月13日评级）一样均为AAA；“17杉杉MTN001”、“18杉杉MTN001”、“18杉杉MTN002”、“18杉杉MTN003”等债券的债项信用等级也跟上次评级（2019年6月13日评级）一样均为AAA ， 评级展望为稳定 。
2019年 ， 它调整经营战略 。 对外转让了奥特莱斯业务和品牌服装业务 ， 同时停止了对新能源汽车业务的投入 ， 目前公司形成以科技板块为核心 ， 贸易、投资板块业务协同发展的业务运营格局 ， 整体业务竞争力较强 。 它有着较强的融资能力 ， 它拥有A股上市公司杉杉股份 ， 子公司富银融资租赁、杉杉品牌也分别于2017年5月和2018年6月在香港联交所创业板、主板上市 。 此外 ， 它能得到伊藤忠商社在投资、管理和业务经营等方面提供一定支持 。


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