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股市场|券商带领金融股引爆全场：沪指单日涨幅排近10年第二 券商、银行、保险罕见联手“奔涨停”极度亢奋之下竟有机构高呼券商行情“还不到半山腰”？

【股市场|券商带领金融股引爆全场：沪指单日涨幅排近10年第二 券商、银行、保险罕见联手“奔涨停”极度亢奋之下竟有机构高呼券商行情“还不到半山腰”？】_本文原题为 券商带领金融股引爆全场：沪指单日涨幅排近10年第二 券商、银行、保险罕见联手“奔涨停”极度亢奋之下竟有机构高呼券商行情“还不到半山腰”？
每经采访人员：王海慜 每经编辑：段炼
在上周末“牛市”声音刷屏之后 ， 今日在金融股的带领下Ａ股市场迎来了许久未见的井喷行情 ， 而券商、银行、保险三大行业指数也在今日罕见地上演了联手“奔涨停”的市场奇观 。
在市场极度亢奋的情况下 ， 今日有卖方研究团队甚至还喊出了券商行情“还不到半山腰”的口号 。 不过与此同时 ， 最近几日已有光大证券、浙商证券等券商先后发布了风险提示公告 。
沪指单日涨幅排近10年第二
股市场|券商带领金融股引爆全场：沪指单日涨幅排近10年第二 券商、银行、保险罕见联手“奔涨停”极度亢奋之下竟有机构高呼券商行情“还不到半山腰”？
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2010年以来沪指单日涨幅居前的交易日 数据来源：Choice数据
今日在金融股的带领迎来了许久未见的井喷行情 。 截至收盘沪指大涨5.71% ， 据CHoice数据统计 ， 沪指上一次大涨超5.7%还要追溯到2015年7月9日 ， 当日大盘大涨5.76% 。
此外 ， 2010年以来 ， 沪指共有５次出现单日上涨超５％的情况 ， 其中2015年7月9日、2015年6月30日、2015年8月27日的大涨都为下跌趋势中的超跌反弹 。 相对而言 ， 今日的大涨与2019年2月25日的那次较为类似 ， 在单日大涨后市场又震荡上行了一段时间 。
而与以往权重金融股大涨 ， 中小创可能就会“稍歇”不同的是 ， 今日市场各行业呈现普涨格局 ， 免税概念、半导体、房地产、煤炭、军工等行业也同样大涨 ， 这也促使今日两市成交额突破了1.5万亿元 。
值得注意的是 ， 据统计 ， 截至今日收盘 ， A股总市值突破10万亿美元 ， 并创2015年6月以来新高 。
中金公司策略团队今日盘后发布观点指出 ， 估计未来5-10年中国证券化率从当前的60%左右提升至不同国际市场分布的中位数100%附近 ， 股市总市值相比当前可能有翻倍的空间 。 相关动因包括：1）从基本面上看 ， 中国的消费升级及产业升级趋势可能仍在深化 ， 支持新经济板块继续大扩容；2）资本市场不断改革与开放 ， 特别是注册制改革、对外开放等举措 ， 正在全方位改善股市生态 ， 促进优胜劣汰、上量提质；3）虽然估值重估需要多方面因素配合 ， 但市场整体估值进一步压缩空间较小 ， 未来股市及股指整体表现可能与盈利更加接近 。
无风险利率下行驱动市场上涨
采访人员注意到 ， 趁着行情开始“暴走” ， 最近几天一些券商研究所纷纷抛出一些了吸引眼球的观点 。
继日前某大券商抛出大盘有望突破3300点、静待3500点的观点后 ， 今日盘后华西证券策略团队旗帜鲜明地抛出了“牛市论” 。
华西证券策略团队指出 ， 当前市场已经无可争议进入牛市 ， “基于情绪的怀疑——兴奋——衰减周期 ， 我们认为上证指数完全有望于本月突破3600点 。 ”
在华西证券策略团队看来 ， 本轮牛市其实从2018年10月19日（四大部门为股市及民营企业站台）就已开始 ， 2019年1月初确立 。 而指数牛市的驱动因素如下：一是美国进入降息周期后的全球流动性泛滥 ， 由于疫情带来的美联储长期锁定零利率 ， 全球无风险收益率之锚——美国10年期国债收益率创下历史新低 ， 为全球风险资产站台；二是全球经济增速中枢再下台阶 ， 存量博弈下资产膨胀 。 全球经济由于贸易战带来的逆全球化以及疫情冻结 ， 经济增速再下台阶已不可阻挡 ， 而全球央行的救市措施均通过货币政策进行 ， 叠加实体回报率下降 ， 这不可避免地使得“水往低处流” ， 资产价格膨胀；三是经济修复下的股债性价比逆转 。 中国抗疫第一阶段取得重大成功并经济逐季修复 ， 在此驱动下 ， 反应环比恢复的PMI有望逐月向上 ， 反应同比修复的PPI有望于5月见底并于三季度走出通缩阴影 ， 利好价值股上行；四是资本市场的改革（建设健全直接融资体系）使得供给结构持续优化 ， 优质资产风险偏好持续上行；五是中国人口红利消退后进入创新驱动阶段 ， 这一阶段意味着现金流的稀缺性下降成长的稀缺性上升 ， 利好资产重估 。


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