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中国基金报|全面牛市来了?20余家公募、私募、保险资管这么看

（北京联盟_本文原题：A股罕见集体暴涨！全面牛市来了？20余家公募、私募、保险资管这么看）
中国基金报采访人员方丽张燕北刘明
7月6日 ， 两市高开高走 ， 截至收盘上证综指大涨5.71% ， 收于3332.88点 ， 创5年最大单日涨幅；深证成指大涨4.09% ， 创业板指上涨2.72% 。 全A成交量突破1.5万亿 ， 创2015年7月以来新高 。 盘面来看 ， 呈普涨行情 ， 金融、地产、周期、半导体、免税等板块仍旧延续强势 ， 银行、券商以及资源股大面积涨停 。
中国基金报|全面牛市来了?20余家公募、私募、保险资管这么看
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针对A股市场7月6日出现的近年罕见集体暴涨行情 ， 北京、上海、深圳等地20多家公募、私募、保险资管机构相继发声进行解读 。 业界普遍认为 ， 大涨主要基于经济复苏预期、宏观流动性整体宽裕、增量资金进入及做大直接融资和金融行业的政策预期 。 在基金发行火热、增量资金入市的背景下 ， 科技、消费板块亦值得中长期看好 。
多因素共振推动A股大涨
多家机构分析称 ， 中国经济恢复良好和增量资金的进入共同推动股市上涨 。 招商基金认为 ， 昨日A股大涨主因在较为充裕的流动性以及较强的赚钱效应下 ， 场外资金加速入场有关 。 其一 ， 余额宝等传统理财收益率的持续下行以及刚兑的逐步打破 ， 居民大类资产配置向权益类转移的趋势有所提速；其二 ， 海外央行持续释放的大量流动性持续回流疫情防控较好的新兴市场 ， 国内资本市场受益明显 。
国泰基金表示 ， 自上周起 ， A股市场出现明显上涨 ， 一方面可能是部分基金进入下半年的业绩考核期 ， 开始布局低估值板块 。 另一方面则是6月地产销售数据超预期 ， 量变引起质变 。 基于以上两点 ， 投资者情绪转向乐观 ， 带动了近期市场的大涨 。
南方基金表示 ， 从基本面来看 ， 复苏是当下经济运行的主基调 。 中国疫情得到了有效的控制 ， 从6月经济数据来看 ， 经济运行总体复苏态势持续向好 。 就金融地产的异动而言 ， 近期券商股出现逼空式上涨 ， 一方面是估值低的补涨需求 ， 另一方面是受混业经营下打造大券商龙头的预期刺激 。 地产股主要是受6月份地产数据超预期和低估值两方面的推动 。
博时宏观策略部表示 ， 7月6日整个市场呈现普涨 ， 其中金融、周期领头 。 国内疫情受控 ， 经济逐渐恢复常态 ， 货币环境较佳 ， 通胀可控 ， 外部扰动近期偏少 ， 是市场变化的背景 。 盈利恢复 ， 是当前周期等低估值板块具备修复的基础 ， 该修复仍有一定的空间 。 市场持续的上涨也带来了一定的赚钱效应 ， 市场交易热度趋于上升并在近期转移到了权重股市场 ， 这是估值修复时较为正常的情况 。
新疆前海联合基金认为 ， 市场正进入流动性推动、基本面环比改善叠加共同驱动的戴维斯双升阶段 。 股市赚钱效应下融资意愿增强 ， 北上资金大幅买入等 ， 带来股市估值中枢上移 。 银行混业经营、券商做大做强预期持续增强反映做大做强资本市场的政策导向 ， 有利于风险偏好持续上升 。
平安资管表示 ， 市场的超预期表现主要反映了疫情后经济逐渐修复的预期 。 由于国内疫情控制良好、复工复产的推进 ， 过去几个月经济环比继续改善 ， 6月份PMI读数再超预期 ， 客观印证了经济复苏这一过程；同时 ， 国内货币及财政政策持续发力 ， 尤其是财政方面的相关政策体现了一定的延续性和结构性 ， 较大程度上稳定了市场对于经济增长持续修复的预期 。
国联安基金表示 ， 7月6日上涨主要基于以下几个原因：一是经济复苏预期；二是宏观流动性整体宽裕；三是做大直接融资和金融行业的政策预期 。 海外而言 ， 随着隔离措施逐渐放开 ， 经济在逐步恢复 。 美国疫情虽有扩散 ， 但重症病房和呼吸机使用仅小幅反弹 ， 较4月高峰期尚有距离 ， 表明医疗资源并未出现挤兑 。 如果后续新增死亡数据的确没有明显走高 ， 可能意味着所谓“二次疫情”并没有那么严重 ， 对于美国经济前景的担忧将缓解 。 国内而言 ， 投资 ， 地产销售 ， 工业企业利润单月增速已转正 ， 前期受疫情影响的家电/汽车等耐用消费品也在逐渐恢复 。
同泰基金行业研究副总监陈宗超表示 ， 其一 ， 近期A股受增量资金及经济修复双重驱动强势上涨 ， 北向资金和个人投资者资金持续净流入 ， 近期权益产品的赚钱效应对增量资金也形成正反馈 。 其二 ， 目前中国已率先走出疫情影响 ， 国内经济数据持续好于市场预期 ， IPO与注册制节奏加快 ， 预计未来几个季度中国经济与企业盈利同比增速将逐步上行 。 其三 ， 当前全球流动性泛滥且近期看不到明显收紧 ， 短期银行理财预期收益率降低 ， 市场风险偏好提升 ， 股票资产占居民总资产的比例仍然较低 ， 长期看仍有较大的提升空间 。
能否全面牛市尚有争议
针对市场能否走向全面牛市 ， 目前各家机构仍存争议 ， 而多数人士认为这一波牛市更为健康 ， 而不同于2015年的牛市 。
“在当前的宏观和金融环境下 ， 不宜将市场热度的上升作为市场进一步上涨的关键理由 。 ”博时宏观策略部表示 。 而国联安基金也表示 ， 不少投资者认为目前的风格难以持续 ， 一是政策最宽松的时期正在过去；二是经济修复偏弱；三是机构投资者目前可能不会急于换仓；四是蓝筹搭台 ， 成长唱戏预期 ， 2012年底/2014年底金融大涨后 ， 后续成长板块都出现了大行情 。


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