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中信、建投往事

中信、建投往事
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爱恨情仇15年 ， 不知是何处的风 ， 又吹皱这一池春水 。 也许正如当时中信建投首席周金涛所言：人生就是一场康波 。

文｜金融八卦女作者：呱呱

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2005年1月 ， 萧条已久的华夏证券总部楼前停满了车辆 。 在证券业进入熊市的第四个年头 ， 曾是业内第一的华夏证券也在寒风侵袭中陨落 ， 宣布重组 。
中信、建投往事
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数年以后 ， 华夏之名不复存在 ， 站在华夏证券废墟上重生的中信建投随着证券业的复苏迈入顶级券商之列 ， 并为大股东中信证券带来了巨额回报 。 一切与华夏无关 ， 除了跟随在每一个中信建投证券之后的China Securities 。
“华夏祸不至死 。 ”面对采访人员的采访 ， 华夏证券第一任总裁、第二任董事长邵淳曾这么说 。

1.
/ China Securities /

【中信、建投往事】华夏并不是当时唯一倒掉的券业巨头 。 一年前 ， 南方证券因为违规经营和巨额亏损 ， 被行政接管 。 而早在1998年 ， 原国泰证券与君安证券合并 。 至此 ， 中国第一代全国性证券公司悉数落幕 。 一起陪葬的 ， 还有十几家券商同行 。
伏笔早在十几年前就已埋下 。
1992年 ， 由工行、建行、农行分别牵头 ， 数十家机构共同参与发起设立的三大券商华夏、国泰、南方横空出世 ， 成为内地首批成立的全国性证券公司 。
与当时注册资本普遍在数千万元的证券公司对比来看 ， 注册资本均为10亿元的华夏、国泰、南方三家券商被寄予厚望 。 唯一坐落在北京的华夏证券 ， 拿到了China Securities的英文名 。
出身工行 ， 出任华夏证券首任总裁的邵淳踌躇满志 ， 唯一在他日程上的 ， 是什么时候与国泰南方们会猎于吴 。 但正是出身银行的第一代证券高管 ， 带着券商们在十年后走向末路 。
经历了股票市场成立初期的牛市后 ， 1993年 ， A股步入熊市 ， 成交低迷 ， 对于主要靠佣金营收的券商们来说 ， 无异于慢性死亡 。
1993年10月 ， 央行作为当时的市场监管部门 ， 召集三大券商董事长进京开会 ， 汇报成立一年来的工作情况 ， 并商讨策略 。
南方证券率先提出证券与实业投资“两个轮子一起转”的思路 。 这一下子为券商们打开了思路 ， 果然 ， 后来南方证券也先于华夏证券一年多被接管 。
很快 ， 华夏证券投资委员会宣告成立 ， 提出尽快让“两个轮子转起来” ， 油井、贸易、房地产、高速公路等等 ， 只要有利润 ， 公司都可以投资经营 。 后来 ， 海南的房地产泡沫 ， 有多少人赚了第一桶金 ， 就有多少券商们贡献的力量 。
1997年 ， 邵淳接任华夏证券董事长 ， 坐拥十多亿的利润 ， 华夏证券在那一年到达巅峰 ， 成为证券公司的龙头老大 。
也就是在这一年 ， 大量实业投资的弊端开始显现 。

一方面的压力来自于资金端 。
身为银行亲儿子的证券公司 ， 最初的投资资金来自于银行贷款 。 90年代中期 ， 国家宏观政策发生变化 ， 银行贷款迅速收紧 。 出身银行的券商高管 ， 开始将目光瞄向了客户保证金和高息借债 。


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