股票行情|98%毛利率完胜茅台 卖玻尿酸的爱美客再闯IPO胜算几何？( 二 )
而在千亿规模的中国市场中 ， 国产医美品牌的市场占有率较低 ， 进口品牌仍占据市场的主导地位 。
据弗若斯特沙利文数据 ， 2018年 ， 华熙生物、昊海生科与爱美客的玻尿酸市场销售额占率分别为6.6%、7.2%和7.2% ， 合计21% 。 反观韩国、美国、瑞典品牌 ， 销售额占比却高达70% 。
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巨大的市场规模以及玻尿酸产业高毛利 ， 引来越来越多的入局者 。
香颂资本董事沈萌7月6日对时代财经表示 ， 国内外对玻尿酸的需求巨大 ， 虽然参与竞争的企业众多 ， 但产能上仍有潜力 ， 如果单纯依靠产能扩张未来可能出现价格战 ， 因此不断改善技术研发基础 ， 有利于保证竞争优势 。
如今 ， 竞争加剧的“苗头”已经在爱美客的竞争对手昊海生科上有所体现 。
2019年 ， 昊海生科毛利率为77.28% ， 较去年同期下降1.23个百分点 。 有券商研报指出 ， 毛利率下降主要系终端市场政策变动(高值耗材限控)、行业进入整顿调整期以及老一代玻尿酸竞争压力等因素所致 。
招股书中 ， 爱美客也指出了公司存在竞争压力以及产品结构较为单一的问题 。
目前 ， 爱美客几乎所有主营产品均为玻尿酸类 。 截至2019年12月 ， 爱芙莱和嗨体的收入达2.1亿元和2.4亿元 ， 占总营收比重分别为39%和43% ， 合计占比逾八成 。
况玉清对时代财经表示 ， 爱美客一直存在产品结构单一问题 ， 对单类产品依赖极高 ， 导致其抗风险能力较低 。 随着与同类玻尿酸企业竞争的逐渐加剧 ， 其产品应朝着更加多元化方向发展 。
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图源：爱美客招股书
【股票行情|98%毛利率完胜茅台 卖玻尿酸的爱美客再闯IPO胜算几何？】招股书中 ， 爱美客披露了多款在研产品 。 包括3类医疗器械医用含修饰聚左旋乳酸微球的透明质酸凝胶、医用聚羧甲基葡糖胺聚糖凝胶 ， 医用生物补片 ， 生物药品类A型肉毒毒素、基因重组蛋白药物等 。 其中 ， 用于皮肤填充的“医用含修饰聚左旋乳酸微球的透明质酸钠凝胶(III类器械)”已在注册申报阶段 。
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