视点·观察|还盯着“FAANG”？“SMART”才是科技股“后浪”
时值2013年2月，美国财经名嘴克莱默（Jim Cramer）首次介绍了代表未来股票的“FANG”，称它们“有可能真正从熊市中咬一口” 。这些公司则是Facebook（FB.US）、亚马逊（AMZN.US）、Netflix（NFLX.US）和谷歌（GOOG.US），它们在市场上占据主导地位且势头强劲 。
此后FANG股的表现如何？智通财经了解到，目前这些股票的平均回报率为507%，而标普500指数（SPY.US）的回报率仅为71% 。投资于这四只股票七年来产生的阿尔法值为436% 。
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在2017年苹果（AAPL.US）加入其中后成为“FAANG”，仍然表现出色，在最近推动纳斯达克100指数（QQQ.US）创下新高 。
就像2013年的FANG一样，下一波科技龙头股已经逐渐崭露头角，并且已被华尔街认可其优越性和内在的业务质量 。这些股票被称为“SMART”，它们在各自的行业中占据主导地位，并有可能在未来十年中产生类似FANG的回报 。
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来源：App Economy Insights
S：Square（SQ.US）和数字银行的崛起
Square是一家颠覆支付处理的公司，得益于卖方的销售点和管理支付以及消费者端的Cash App这两大系统 。
Square自4月以来，股价已经翻了一番，而标普在此期间只上涨了10% 。
令该公司开始受到关注的，是旗下的应用程序Cash App 。Cash App现在占Square毛利率的33.6% 。
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该业务一直在蓬勃发展，并且已经步入正轨 。如果考虑到管理层估计的1600亿美元的潜在市场，长期来看该股可能会远远超过目前585.9亿美元的市值 。据悉，Square上市以来营收强劲增长，经营性现金流也在稳步改善 。
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如下图所示，自Square上市以来，营收的年增长率一直在20%以上 。最近一个季度更是加速，营收实现同比增长44% 。
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此外，毛利率和营业利润率都在增长 。自2016年以来，该公司毛利率持续提升，从30%增至40% 。营业利润率也稳步改善，并在2019年由亏转盈 。
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自2018年初以来，该公司自由现金流增长了两倍多 。
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而与主要竞争对手PayPal（PYPL.US）旗下的数字钱包Venmo相比，Cash App的受欢迎程度不断上升，下图的谷歌趋势可以看到当前大众对Cash App和Venmo产生的兴趣 。
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另一方面，创始人兼CEO Jack Dorsey愿意在落地和扩张战略上大胆进取，随着时间的推移，这可能会以有意义的方式获得回报 。
M：Match Group（MTCH.US）和在线约会的兴起
“美国版陌陌”Tinder的母公司Match Group最近已从InteractiveCorp（IAC.US）分拆出来 。由于在线约会的私密性质，Match Group在很多方面是与Facebook相反的 。
智通财经了解到，在线约会仍然是一种微趋势，被那些没有从互联网时代成长，也没经历过互联网单身潮的老一辈人深深误解 。对于他们来说，网上交友污名在外，很多人甚至认为这是骗人的 。然而，如下图所示，网上交友已成主要趋势，且还在保持增长 。
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通过旗下Tinder、Hinge以及Plenty of Fish等约会软件，Match Group已经建立了一个帝国，几十年来一直是这个领域的领导者和先行者 。该公司提供的是免费增值模式，有众多的应用程序服务于广泛的人口统计学和心理学 。
在ARPU（每用户平均收入）方面，Match Group旗下软件仍有未开发的潜力，无论是通过只有在订阅付费后才能解锁的高级功能，还是潜在的广告，尽管到目前为止该平台几乎没有广告 。目前Match Group只是一家市值不到300亿美元的公司，但未来还有很长的跑道：单身经济的兴起和发展；围绕在线约会的污名正在消退；新兴市场等未被充分渗透的市场 。
Match Group正受益于长期趋势，这些趋势可能会使其成为一个具有绝对优势的巨头 。简单来说，Match Group的收益表非常好看 。多年来，该公司营收增长一直伴随着毛利率和营业利润率的扩大，无论是在非公认会计准则还是公认会计准则的基础上 。
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