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德林社|IDG“混改”往事：一家美国投资机构背后的套路和生意( 三 )


2018年 ， 在IDG资本的牵线下 ， 爱旭科技投资60亿元落户天津北辰区 ， 以建设新工厂进行扩产 。 差不多同时 ， 政府引导基金——天津天创海河产业基金成为其新股东 ， 持股3.08% ， 此后陈刚又向天津天创海河产业基金转让逾226万股 ， 使其持股比例升至4.62% 。
颇为奇怪的是 ， 在珠海昀沛的股东中 ， 也出现了天津地方政府出资的海河产业基金的影子 。 作为卖方的天津国资 ， 难道早有其意中人选？
04中环集团前路充分借用地方政府的产业渴求 ， IDG财技固然高超 ， 收益也可谓丰厚 ， 只是爱旭股份、华灿光电、四川双马等多个项目和产业均现疑问 。
2018年 ， 爱旭科技的产能和营收快速做大 ， 开始谋划借壳ST新梅上市 。 根据借壳计划 ， ST新梅以其拥有的全部资产、业务与负债与爱旭科技股东持有的标的资产的等值部分进行资产置换 ， 标的资产价值超出置出资产价值的差额部分 ， 由上市公司向相关股东以发行股份方式购买 。
而就在重组预案公布前两天 ， 2019年1月5日 ， 爱旭科技的股权再次发生变动 。 机构股东佛山创业投资、佛山拓展创投还分别以4000万元和2000万元 ， 将所持爱旭股份（合计1.14%）转让给陈刚 ， 公司估值约52.6亿元 。
1月7日公布的重组预案中 ， 爱旭股份的估值暴涨超过14.4亿元 ， 引发证监会对巨额变动的关注 ， 要求公司管理层和财务顾问做出解释 。 但此时的IDG ， 已经在寻找新的、更大的猎物 。
在2019年年底的一场论坛上 ， IDG资本合伙人王啸论及国企混改 ， 谈到像石药和格力电器这种混改将会有一波机会——其时 ， 中环集团混改方案已在酝酿之中 。
中环集团混改其中最受关注的是中环股份 ， 尤其是中环股份旗下的大尺寸硅片项目——在如今特殊的国际环境中 ， 半导体已经成为一个全民话题 ， 中国半导体产业能否像半导体显示产业 ， 也就是液晶屏幕工业一样 ， 努力十年换回一个自主、可控的局面 ， 已经成为产业界关注中环集团混改的一个最大看点？
中环股份的大尺寸硅片业务正处于从技术突破到市场转换的关键时刻 。 熟悉中环股份的分析人士认为 ， 此时 ， 中环股份需要一个强有力的产业平台臂助 ， 引入更市场化的机制和管理 ， 让半导体硅片板块能在一个复杂的国际竞争格局中有更好的表现 。 从而 ， 与沪硅产业等公司一起 ， 扭转中国大尺寸硅片超过90%依赖进口的局面 。
IDG的财技固然高超 ， 利用当下资本市场对国产半导体产业的高度关注 ， 相关参与方定能赚得盆满钵满 。 只是 ， 既往的投资操作表现也不禁让人担心 ， IDG主导下的中环股份前路 ， 是否能有高出四川双马、华灿光电的惊喜表现？


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