国盛证券|国盛证券：市场还会再给一次调整加仓的机会 短期创业板或还能再冲一周( 四 )
本文插图
中证500增强组合
近一周策略基准中证500收益率10.33% ， 中证500增强组合收益率9.73% ， 跑输基准0.6% 。 2020年至今 ， 组合相对中证500指数超额收益9.82% ， 最大回撤3.63% 。
本文插图
本周根据策略模型 ， 组合持仓如下
本文插图
本文插图
本文插图
本文插图
沪深300增强组合
近一周策略基准沪深300收益率7.55% ， 沪深300增强组合收益率8.93% ， 跑赢基准1.38% 。 2020年至今 ， 组合相对沪深300指数(4753.133,-87.64,-1.81%)(4753.1333,-87.64,-1.81%)超额收益9.1% ， 最大回撤1.57% 。
本文插图
根据策略模型 ， 组合持仓如下：
本文插图
6.市场风格分析
Market Style
我们参照BARRA因子模型 ， 对A股市场构建十大类风格因子 ， 包括：市值（SIZE）、BETA、动量（MOM）、残差波动率（RESVOL）、非线性市值（NLSIZE）、估值（BTOP）、流动性（LIQUIDITY）、盈利（EARNINGS_YIELD）、成长（GROWTH）和杠杆（LVRG） 。
6.1
风格因子表现
回顾本周市场风格表现 ， 从个股风险暴露相关性来看 ， 市值因子与动量、成长因子呈现高正相关性 ， 价值因子与流动性因子、动量、残差波动率呈现高负相关性 。
从纯因子收益来看 ， 国防军工、商贸零售、证券、保险、多元金融和有色等行业的行业因子表现出众 ， 家电、通信等行业因子回撤；风格因子中 ， 非线性市值因子收益较高 ， 中盘效应显现；量价类因子中BETA和残差波动率因子录得高超额收益 ， 高弹性和高波动的股票表现出高超额收益；基本面因子中 ， 杠杆和成长因子有正超额收益 ， 价值和盈利出现回撤 。 近二十日因子收益显示 ， 近一周出现大市值向小市值切换 ， 高弹性股收益 ， 动量和低波效应衰退的现象 。
本文插图
本文插图
本文插图
市场主要指数收益风格归因
因子模型一个重要应用在于对投资组合的绩效归因分析 ， 并以此理解策略收益的来源 。 指数作为市场上投资者较为关心的一类组合 ， 我们也同样可以采用绩效归因的方式 ， 对这类组合的表现进行分析 。
指数在不同风格上的收益各有不同 。 通过对相对于市值加权市场组合的超额收益分解 ， 我们看到 ， 由于近一周市场上高弹性、高波动和中盘风格占主导 ， 上证综指和上证50除了在杠杆因子上有正收益外 ， 在其他风格上都未显现出优势；沪深300在BETA和杠杆因子上表现较好 ， 而在非线性市值、波动率、盈利和市值因子上表现较差；相反 ， 以中盘为代表的中证500指数在非线性市值上获得了较高收益 ， 其与其他中小盘指数也在BETA、波动率、盈利和价值风格上显示出优势 。
推荐阅读
- 交易日|8月市场开门红，科创50大涨6%
- 经济参考报|中国版证券集体诉讼制度落地实施 中小投资者将拥有便利低成本维权渠道
- 天玑1000|天玑1000+市场表现行不行？iQOO Z1热销，红米还有更强机型
- 金十数据|苹果欲向印转移6条生产线，印度手机市场混战：三星份额紧追小米
- 教育|暑期教培市场“冷热不均” 家长应该这样选
- 亚太地区|到2027年全球小型液化天然气市场年增长6.81%
- 报告|7月钢铁PMI：生产增速有所回落，市场需求仍相对偏紧
- 前瞻产业研究院|2020年中国工业清洗剂行业市场现状及发展趋势分析 环保型清洗剂需求正加速增长
- 深交所强调“透明为核心”：注册制下创业板公平对待市场所有主体
- 央行|资管新规再延一年 百万亿市场谁松口气