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核心资产|汇添富劳杰男：以开放视野优选中国核心资产 再造一只长跑型精品基金( 二 )


第三 ， 逆向投资和左侧交易 。 劳杰男认为 ， 价值投资并不是僵化死守 ， 同样需要稳健而不失灵活 。 一个典型的例子是他在2018年医药股暴涨行情中及时退出（对比2018年二季报和三季报 ， 二季度末的三只医药重仓股在三季度末已退出前十大行列） ， 从而有效保存了前期投资战果 。
另一方面 ， 如果说“为持有人持续创造稳定的复合收益”是劳杰男最高的投资目标引领 ， 那么有效控制回撤 ， 就是他立足长期最基本的投资底线 。
“对于投资者来说最大的伤害就是阶段性净值回撤过大 。 ”作为曾经的奥数竞赛一等奖获得者 ， 劳杰男对数字格外敏感：“一只基金连续两年涨20% ， 第三年跌20%；另一只基金连续两年涨50% ， 第三年跌50% ， 最终哪只基金收益高？很多人的错觉是后者 ， 但简单计算就会发现 ， 前者的收益率是15.2% ， 后者只有12.5% 。 ”
因此 ， 劳杰男在投资中会尽量避免过大的回撤 ， 时刻保持组合的风险收益比 。
聪明的钱流向哪里：一个需要被重视的“股票池”
落实到具体投资上 ， 劳杰男认为在欧美日央行大举扩表 ， 全球负利率债券规模创新高 ， 全球范围呈现“货币多+资产荒”的背景下 ， 外资借助互联互通机制流入A股优质资产将是大势所趋 。
由下图可以看出 ， 自沪深港通开通也来 ， 外资偏好的股票超额收益十分显著 。
核心资产|汇添富劳杰男：以开放视野优选中国核心资产 再造一只长跑型精品基金
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因此在个股选择上 ， 劳杰男认为要从增量资金 ， 特别是海外资金推动市场的“路径”角度捕捉投资机遇 。
例如 ， 在国际投资者们广为参考的MSCI指数中 ， MSCI中国A股指数是明晟公司发布的在互联互通覆盖的基础上构建的标准指数 ， 指数覆盖A股大、中盘股票 ， 反映“聪明钱”国际资本所关注的来自中国的投资机会 ， 其成分股是在外资进驻大背景下一个需要被重视的股票池 。
从行业角度看 ， 该指数的行业配置侧重于ROE较高、盈利增长较快的优势行业 ， 与A股整体相比 ， 超配了食品饮料、科技硬件与设备、医药生物、医疗设备与服务等符合消费升级、科技创新大方向的行业 。
从成分股角度看 ， 重点配置了各行业内最具有代表性的优质公司 ， 各行业权重股的ROE水平、盈利增速普遍好于行业平均水平 。
从资金面角度看 ， 据Wind数据统计显示 ， 过去三年MSCI中国指数权重股的外资持股比例整体呈上升趋势 ， 且明显高于整体A股水平 ， 外资对相关权重股的投资热情也在逐步提升 。
所以 ， 在这些被外资看好的成分股基础上进行优中选优 ， 精选代表中国核心优势的优质企业 ， 有望获取中长期稳健收益 。
7月17日 ， 由劳杰男执掌的汇添富开放视野中国优势六个月持有期股票型证券投资基金将正式发行 。
据悉 ， 该基金将以我国资本市场对外开放的机遇为背景 ， 在严格控制组合风险的前提下 ， 基于深入的企业基本面分析 ， 在MSCI中国A股指数成份股中精选代表中国核心优势的证券 ， 以期获得超越业绩比较基准的收益 。
汇添富的平台加持：扎实的选股能力+国际化投资视野
简单说 ， 汇添富开放视野中国优势六个月持有股票基金就是在外资入市普遍选择的主流路径——MSCI中国A股指数的成份股中进行“优选” 。
作为一只主动管理型产品 ， 上述策略能否得到有效执行 ， 不仅取决于基金经理本身在选股上的“功力” ， 基金公司整个平台是否具有优秀的主动管理能力和国际化的开放视野 ， 也是关键影响因素 。
首先 ， 汇添富是业内知名的“选股专家” ， “优中选优”的主动管理能力始终是其保持位列行业第一梯队的核心竞争力 。
公司成立之初 ， 就确立了以深入的企业基本面分析为立足点 ， 挑选高质量的证券 ， 把握市场脉络 ， 作中长期投资布局 ， 以获得持续稳定增长的较高的长期投资收益的投资理念 ， 始终注重主动选股能力的长期锤炼 。


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