股票|三年被罚遭16次，主营面临淘汰风险，永和股份“带病”闯关IPO|IPO研究院( 二 )
这说明永和股份及其子公司的产品有近一半用于出口 。 《每日财报》还注意到 ， 永和股份产品目前已经受到了反倾销调查、中美贸易政策变化的影响 ， 若处理失误 ， 将面临外销收入下降 ， 整体收益下滑的风险 。
消息显示 ， 2020年4月 ， 美国商务部正式发布了HFC混配反规避调查的肯定性初裁 ， 认定所有进口自中国的用于在美国进行混配的HFC-32、HFC-125、HFC-143a 单质产品和非授权的R421A以及未完成的混配产品规避了HFC混配产品的反倾销税令 ， 而永和股份对美出口产品中HFC-143a 等单质产品涉及上述反规避调查 。
如果美国商务部终裁结果与初裁保持一致 ， 那么中国对美国相关单质制冷剂的出口将受到明显的冲击 ， 公司对美相关出口业务也将受到打击 。
此外 ， 公司的外销收入主要以美元进行报价和结算 ， 人民币对美元汇率的波动将对公司经营业绩造成影响 ， 公司报告期内汇兑损益金额分别为2,341.45万元、-2,630.32万元和-320.79万元 。
随着人民币国际化进程的逐步推进 ， 人民币对美元浮动区间不断扩大 ， 汇兑损益还将存在进一步扩大的风险 。
运营质量不及同行 ， 三年遭16次行政处罚
国内制冷行业的上市公司目前有巨化股份、三美股份 ， 其中巨化股份跟永和制冷一样来自浙江衢州 。
与两位同行相比 ， 永和股份的运营质量明显落后 。 其中流动比率、速动比率均低于行业平均水平 ， 而资产负债率明显处于高位 。
招股书给出的解释是“报告期内公司融资以银行短期借款为主 ， 而同行业上市公司巨化股份和三美股份 ， 通过首发上市及再融资等方式募集权益性资金 ， 资本实力更为充裕 ， 偿债能力整体优于未上市公司” 。
但《每日财报》发现 ， 即便是在三美股份上市之前的2017年到2018年度 ， 永和制冷的的流动比率、速动比率也明显低于三美股份 ， 不及后者的一半 。
类似的情况也出现营运指标上 ， 永和制冷的应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率也都低于行业平均水平 。 但是 ， 销售费用率却高于平均水平 。
然而 ， 虽然2018年到2019年永和制冷合并报表固定资产的总规模扩张了一倍 ， 从5.64亿增加到10.14亿 ， 在建工程仍然保持在2.48亿规模 ， 与2018年相比并没有减少太多 ， 但是新增产能却并没有让营业收入出现倍增 ， 反而在2019年还出现了营收下降的情况 。
此外 ， 据《每日财报》了解 ， 报告期内永和股份及其子公司受到了16起行政处罚 ， 所缴纳的罚款合计达到151.07万元 ， 这在IPO公司之中是比较罕见的 。
其中环保不达标和出口行为不规范是其中非常重要的两个因素 ， 这在一定程度上也引起了外界对于公司内控管理能力的质疑 。
公司生产经营涉及危险化学品的生产、销售和废物处理 ， 将产生一定化学污染物 。 随着国家环保标准的日趋严格和整个社会环保意识的增强 ， 公司面临的环保监管力度将进一步提高 。
2017年10月 ， 金华永和年产5000 吨高性能含氟聚合物技改项目未经环保“三同时”验收 ， 擅自投入生产 ， 违反了相关规定 ， 被金华市环境保护局停产并处罚款9万元 。 与此同时 ， 永和股份及其子公司受到的涉及出品、海关事项的处罚则更大 。
2017年9月 ， 永和股份涉嫌出口一氯二氟甲烷申报运抵国与实际不符 ， 违反海关监管规定 ， 影响国家许可证件管理 ， 被中华人民共和国大榭海关警告 ， 并处罚款79.5万元 。
2018年3月19日 ， 子公司金华永和“因未经海关许可擅自外发保税料件、未如实向海关申报加工贸易成品单位耗料量、未如实向海关申报擅自调换保税料件并向海关核销手册等行为”而被海关处以罚款27.05万元的处罚 。 仅这两个事项就让永和股份缴纳了超过百万元的罚款 。
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