江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

市场|基金50｜博时基金肖瑞瑾：市场中长期风格将持续偏向于成长

肖瑞瑾是博时回报、博时特许价值、博时科创主题、博时汇悦回报等四只基金的基金经理（注：其中后三只基金为双基金经理） 。
他擅长借助公司宏观研究平台 ， 预判未来的市场风格和行业偏好 ， 选出中短期市场相对强势的行业风格 ， 之后自上而下梳理强势行业中的细分行业机会 ， 选取龙头个股进行配置 。
此外 ， 他还是博时权益TMT投研小组负责人 ， 主要擅长在信息技术、新能源和医药生物行业中发掘投资机会 ， 在交易层面 ， 会结合技术分析和量价分析进行择时操作 。
早在2017年初 ， 刚担任博时互联网基金的基金经理时 ， 他就敏锐地发现 ， 野蛮生长的小企业高速增长神话 ， 将逐渐被龙头企业的精细化经营 ， 中速持续稳定增长所取代 ， 对行业龙头的深入研究将是未来超额收益的重要来源 。
2019年上半年 ， 他又提前预判到了科技股将崛起 。 在博时回报配置的2季报中 ， 他分析说：“行业角度 ， 我们看好在5G通信、消费电子、半导体、云计算和光伏行业中具备全球技术和产品竞争力的科技龙头企业 。 拉长到三年维度看 ， 我们长期看好中国科技龙头企业的崛起 ， 并相信这将带来可观的投资回报 。 ”
肖瑞瑾认为 ，经济新旧动能转换的时代背景下 ， 市场中长期风格将持续偏向于成长 ， 掌握核心技术竞争力的中国科技企业仍是最具吸引力的投资赛道 。
选时与选股相结合
肖瑞瑾在2012年从复旦大学硕士毕业后就加入博时基金工作 ， 2017年1月正式成为一位基金经理 。 2018年6月21日 ， 肖瑞瑾和曾鹏接替黄瑞庆 ， 担任博时特许价值的基金经理 ， 其中曾鹏负责大方向的把握 ， 肖瑞瑾负责具体管理运作 。
当时 ， 受中美贸易战影响 ， 大盘正处于快速下跌过程中 ， 上证综指已跌至2800点附近 ， 距离2019年初创出的2440低点尚有较大空间 。
回过头看 ， 肖瑞瑾在2018年大熊市中洞察到了系统性风险的严重性 ， 以及背后的逻辑 。
在2018年2季报中 ， 他表示 ， 二级市场动性严峻 ， 各类信用账户与大股东股权质押平仓压力骤增 ， 对高质押、现金流恶化、流动性受限的中小市值上市公司构成巨大压力 ， 市场配置资金加速向基本面与现金流占优的食品饮料和医药生物行业集中 。 市场的波动性将维持高位 ， 绝对收益操作难度仍然较大 。
基于对中美贸易摩擦难以妥协 ， 而国内改革迎难而上的分析 ， 肖瑞瑾确立了整体进攻、局部防御的行业配置思路 ， 防御方向为黄金和生猪养殖 ， 而进攻方向为半导体芯片、计算机和军工自主可控等 。
在资产配置层面 ， 2018年下半年 ， 博时特许价值的股票仓位由上半年的80%左右降至65%附近 ， 以通过择时规避系统性风险 。
2018年 ， 博时特许价值的收益率为-30.88% ， 其中 ， 下半年的收益率为-21.42% 。 在较大的系统性风险面前 ， 肖瑞瑾尽管已经在资产配置、行业配置和个股选择的多个层面控制风险 ， 但未能避免基金净值遭遇明显损失 。
可贵的是 ， 即使基金净值发生损失 ， 尽管在2018年底市场情绪依然悲观 ， 但肖瑞瑾却对市场一直保持信心 ， 并能在第一时间抓牢反攻的机会 。
2019年 ， 博时特许价值迅速提高股票仓位 ， 重点配置了5G 通信、云计算、消费电子、半导体芯片、光伏、新能源汽车、医药生物等行业 ， 表现出极强的进攻性 ， 全年收益率高达85.61% 。
2020年以来 ， 面对全球新冠病毒疫情所引发的恐慌 ， 肖瑞瑾坚持科技创新方向的成长风格 ， 并将博时特许价值的股票仓位保持在80%以上 。 从2020年初至7月15日 ， 博时特许价值取得了42.01%的收益率 。
市场|基金50｜博时基金肖瑞瑾：市场中长期风格将持续偏向于成长
图片

截至2020年1季度末 ， 博时特许价值的净资产为4.44亿元 ， 规模相对较小 ， 交易比较频繁 ， 波段操作所贡献的收益占有较高比重 。 2019年 ， 该基金的股票换手率为5.87倍 ， 意味着投资组合每两个月整体换一遍 。 前10大基金重仓股每个季度更换比例较高 ， 通常在5只以上 。


推荐阅读


上一篇：投资|中信保诚基金深耕“固收+”产品线 立足基本面研究打造长跑赢家

下一篇：私募|私募备案连增4个月，7月上半月私募备案897只，量化类产品备案量抢眼