5G|中国股市：5G建设加速推进，半导体材料需求倍增（附股）
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5G 建设目标指引未来行情的发展趋势在整体看好通信行业向上的趋势基础上 ， 我们认为行业中 5G 无线设备和数据中心两个子行业成长最具确定性 。 三大运营商加上广电的近 80 万新增基站已经给了行业的发展规模指引 ， 预计带动产业近 2000 多亿的市场规模增量 。 但是这种指引给出的确定性也降低了市场对其未来行情发展的低预期性 ， 从而使得板块呈现出慢牛行情 ， 而不会出现爆发式的走势 。
因此在此背景下 ， 我们从看好的子行业中寻求并筛选中长期配置的优秀企业 ， 并延伸挖掘未来横向并购拓展行业的新机遇 。 主线重点是在 5G 逻辑基础上 ， 自上而下 ， 并兼顾 ， 寻找有技术积累并符合技术演进方向的企业 ， 以技术转化的程度来进行择时重点配置 ， 这是未来获取超市场预期收益的机会点 。
5G网络加快部署 ， 5G手机出货占比提升 。 国际电信联盟ITU会议确定3GPP系标准成为唯一受国际电联认可的5G标准 ， 且3GPP也已确定5GRel-16标准完成 。 相关运营设备制造商可以据此标准展开产品研发、测试与商用 ， 5G网络部署速度有望加快 ， 5G市场也将进一步从传统运营商服务延伸至垂直应用服务 。 终端侧 ， 智能手机市场逐步从疫情影响中复苏 ， 据中国信通院数据 ， 有政策支撑的板块依然是大资金主攻方向 ，
6月我国手机总出货2863万部 ， 其中 ， 5G手机出货1751万部 ， 占总出货量比例达到61.2% ， 同比5月占比46.3%提升14.9pct 。 5G手机出货占比提升 ， 手机均价下移 ， 利于终端制造商获取新订单 。
5G的大规模商用会催生很多细分行业的高速发展 ， 其中确定性比较高的一个行业是光通信 ， 从几家光通信公司发布的中报业绩预告来看 ， 这个行业今年的景气度确定非常高 ， 如中际旭创预告中报增长62~91% ， 新易盛预告增长123~147% 。
前面一篇文章中我已经简单分析过新易盛的基本面 ， 今天再分析一下天孚通信这家公司 ， 中报预告归母净利润增长50~75% 。
虽然天孚通信中报预告的业绩增速并没有新易盛那么高 ， 但它的优点是业绩比较稳定 ， 过去6年只有17年出现过负增长 。
这个稳定的业绩是由其产品特点决定的 ， 并不像新易盛那样依赖单一的光模块产品 ， 天孚的产品更加多样化 ， 可以为客户提供一站式的光通信解决方案 。
并且其毛利率和净利润都非常稳定 ， 基本没有波动性 ， 过去5年毛利率稳定在50%以上 ， 净利率稳定在30%以上 。
过去三年研发费用占营收比重为：10.1%/9.5%/10.7% 。
另外 ， 盈利质量也非常高 ， 过去5年的收现比为：1.04/0.95/1.04/0.97/1.02 ， 净现比为：
1/1.26/1.1/0.99/1.06 ， 过去几年一直没有任何有息负债 ， 19年货币资金1.05亿 ， 银行理财4.48亿 ， 分红也不错 ， 上市5年 ， 派现融资比达到0.68 ， 这个财务状况真的是非常优异了 。
财务无忧 ， 我们重点分析一下业务方面的情况 ， 关键是要确定未来几年的业绩如何 。
下面这段话是从年报里摘录出来的 ， 关于公司主营业务的描述 。
公司定位光通信领域先进光电子制造服务(OMS-OpticalManufacturing Service） 。 主要业务包括高端无源器件整体解决方案和高速光器件封装OEM解决方案 ， 形成了七大产品解决方案的综合布局 ， 为下游客户提供垂直整合一站式解决方案 。 具体包括高速率同轴器件封装解决方案 ， 高速率BOX器件封装解决方案 ， AWG系列光器件无源解决方案等 。 公司的产品广泛应用于电信通信、数据通信、物联网等领域 。
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