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周茂华|利率不变 央行续作4000亿MLF

_本文原题为 利率不变 央行续作4000亿MLF
北京商报讯（采访人员 孟凡霞 刘四红）据央行官网 ， 7月15日 ， 央行开展了4000亿元中期借贷便利（MLF）操作 ， 期限1年 ， 利率2.95% ， 与上期持平 。 据悉 ， 此次MLF操作是对本月两次MLF到期和一次定向中期借贷便利（TMLF）到期的续作 ， 其中TMLF续作可继续滚动 ， 总期限为3年 。 当日无逆回购操作 。
据披露 ， 本月15日有2000亿元MLF到期 ， 另7月23日将有2000亿元MLF到期 ， 同时还有2977亿元TMLF到期 。 在中标利率方面 ， 此次MLF中标利率为2.95% ， 已连续3个月未有变化 。
苏宁金融研究院高级研究员陶金告诉北京商报采访人员 ， 7月15日MLF操作净投放2000亿元 ， 主要是继续维持银行体系流动性 。 MLF利率不变 ， 符合预期 ， 依然体现了货币政策的底线思维 ， 以及宽信用持续的背景下央行对宽货币政策力度的把控 。
在光大银行金融市场部分析师周茂华看来 ， 央行本次等量续作1年期MLF ， 符合预期 ， 主要释放央行“维稳”的信号 。 其中 ， 在量的方面 ， 从近日市场表现看 ， 市场利率整体处于历史低位 ， 流动性处于合理充裕水平 ， 尤其近期央行重启逆回购 ， 稳定了市场预期 ， 短端利率回落 ， 但近日14天期利率上升略高于年初以来均值水平 ， 央行在保持资金面总量平衡的前提下 ， 将7月23日到期的2000亿元MLF提前对冲 ， 有助于稳定市场对长端利率的预期 。
“另在价格方面 ， 本次央行等价续作MLF ， 一方面央行在7月1日通过调降再贷款再贴现利率引导金融机构降低实体经济融资成本 ， 短期政策转向观望 ， 尤其是近日即将出炉二季度重磅经济数据 ， 央行政策需要进一步的宏观数据指引；另一方面 ， 央行维持利率稳定主要避免过度刺激市场情绪 ， 干扰楼市稳定预期 。 ”周茂华如是说 。
多位分析人士认为 ， 按照以往惯例 ， 本次央行维持MLF利率稳定 ， 预示7月LPR利率下调的可能性偏低 。 “每月15日的MLF对20日的LPR报价引导作用正在被逐渐确立和强化 。 ”陶金称 ， 在宽信用政策持续的情况下 ， 银行信贷规模增长导致了信用市场利率的下行趋势 ， 报价依然没有动力在MLF基础上降低加点 ， 因此7月20日LPR报价依然大概率不会调降 。
针对下半年货币政策走向 ， 7月10日央行举行的2020年上半年金融统计数据新闻发布会上 ， 央行货政司副司长郭凯曾明确 ， 下半年稳健的货币政策要抓住合理让利这个关键 ， 保市场主体 ， 特别是更多地关注贷款利率的变化 ， 继续深化LPR改革 。
“考虑国内经济与货币信贷环境 ， 货币政策宽松力度较上半年收敛 ， 但央行政策保持连续性 ， 下半年流动性不会成为制约 。 基于全球疫情持续扩散与经济深度衰退 ， 不可避免对我国经济构成拖累 ， 国内仍需要偏积极财政货币政策进行对冲 。 ”周茂华向北京商报采访人员如是解释道 。
【周茂华|利率不变 央行续作4000亿MLF】周茂华进一步称 ， 当前国内货币信贷环境保持宽松 ， 货币政策支持实体经济明显较去年发力 ， 后续货币政策力度与节奏需要国内宏观经济数据等信息指引 。 下半年央行需要重视金融风险防范 ， 主要是避免过度宽松货币信贷环境导致资金脱实向虚、资金空转套利及局部金融资产泡沫风险 。


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