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公司|悦安新材冲刺科创板 去年扣非净利下滑18%

_本文原题为 悦安新材冲刺科创板 去年扣非净利下滑18%
每经采访人员：张明双 每经编辑：文多
近日 ， 江西悦安新材料股份有限公司（以下简称悦安新材）冲刺科创板已获受理 。 这是一家专注于超细金属粉末新材料领域的公司 ， 为粉末冶金下游多个行业提供重要基础原材料 。
公司《招股说明书》（申报稿）显示 ， 悦安新材近3年业绩稳步上升 ， 2017年~2019年实现营业收入1.16亿元、2.08亿元和2.13亿元 ， 归母净利润1657.21万元、4336.42万元和5296.45万元 。 不过悦安新材2019年获得了1928.61万元政府补助 ， 其中约1400万元为推进公司上市奖励款 ， 是否具有持续性仍未可知 。 以扣非净利润看 ， 公司2019年数据为3683.41万元 ， 相比2018年的4519.06万元下降约18.5% ， 盈利能力有所下滑 。
近三年业绩有所波动
悦安新材主要从事羰基铁粉、雾化合金粉及相关粉体深加工产品的研发、生产与销售 。 产品主要应用在电动工具、金刚石工具、电子产品、高端汽车精密零部件、雷达波吸收及信号屏蔽等领域 。
从悦安新材收入结构来看 ， 羰基铁粉、雾化合金粉、软磁粉三大系列产品占比较高 。 其中羰基铁粉产品收入比重较为稳定 ， 2017年~2019年收入占比为38.54%、32.76%和33.86%；雾化合金粉产品收入比重逐年上升 ， 过去3年分别为8.12%、21.28%和27.83%；软磁粉产品收入占比则逐年下降 ， 过去三年分别为40.06%、34.65%和22.48% 。
悦安新材表示 ， 报告期内 ， 羰基铁粉系列产品销售数量主要得益于下游市场需求的提升 ， 2019年售价也略有上涨；雾化合金粉系列产品主要受益于下游3C产品市场持续向好 ， 带动了产品需求 ， 不过受到原材料行情影响 ， 该系列产品单价波动较为明显；软磁粉系列产品销售数量持续下滑 ， 主要受中美贸易摩擦的影响 ， 终端市场面向美国的电感生产客户降低了对公司的采购 。
报告期内 ， 悦安新材向美国的销售额分别为641.30万元、2130.88万元和1037.32万元 ， 占主营业务收入比例分别为5.52%、10.25%和4.94% 。
对于美销售比重并不大的情况下 ， 公司整体营业收入仍在稳定增长中 ， 分别为1.16亿元、2.08亿元和2.13亿元 ， 归母净利润1657.21万元、4336.42万元和5296.45万元 。
《每日经济新闻》采访人员注意到 ， 悦安新材2019年非经常性损益较往年明显增加 ， 增加的收益主要是政府补助 ， 达到1928.61万元 ， 占当期利润总额的31.58% ， 而2017年、2018年政府补助为144.85万元、84.24万元 。 2019年的政府补助收益中 ， 推进公司上市奖励款为1438.86万元 。 这样高额的政府补助是否具有持续性 ， 仍是未知数 。
报告期内 ， 悦安新材扣非净利润分别为1540.37万元、4519.06万元和3683.41万元 ， 波动较大且2019年下滑了18.5% 。 从主营收入结构来看 ， 羰基铁粉产品销售比较稳定 ， 软磁粉产品收入波动较大且2019年量价齐跌 ， 雾化合金粉产品收入上升但价格波动较大 。
按照现有主营业务发展情况 ， 悦安新材的盈利能力是否能继续？《每日经济新闻》采访人员致电悦安新材并发送了采访邮件 ， 但截至发稿未获回复 。
精研科技是第一大客户
悦安新材主要销售市场仍在境内 ， 占比超过七成 。 报告期内 ， 悦安新材前五名客户包括精研科技（300709 ， SZ）、同心原及其关联方、中山耀威粉末元件有限公司等 。 其中 ， 同心原及其关联方最终主要销售到台达电子集团子公司 。
精研科技已连续两年成为公司第一大客户 。 2017年~2019年 ， 悦安新材对精研科技销售金额分别为1024万元、4521万元和6211.82万元 ， 占主营收入比重为8.82%、21.75%和29.56% 。
同时 ， 悦安新材对精研科技的应收账款金额也在逐年增加 ， 2017年~2019年期末余额分别为244.96万元、1757.05万元和4480.04万元 。


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