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Nike|凭一条千元瑜伽裤，lululemon市值超过了阿迪达斯

Nike|凭一条千元瑜伽裤，lululemon市值超过了阿迪达斯
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文丨张凯伦
编辑丨杨旭然 小北
本文核心观点
1.得益于稳步扩张和充足现金流 ， lululemon短期内保持增长不是问题 。
2.lululemon和耐克分别往对方的市场延伸 ， 一定会产生竞争 ， 但各自的核心优势不会被取代 。
3.相较于欧美成熟市场 ， 中国运动服饰市场潜力更大 。
在疫情冲击全球零售业 ， 行业整体低迷的行情下 ， 一款售价高达近千元的运动紧身裤却逆势而上 ， 带动其公司lululemon成为市值超越阿迪达斯的运动服饰品牌新贵 。
加拿大瑜伽品牌lululemon ， 最显著的标签是女性、瑜伽、高端、小众 ， 其运动紧身裤在中国的零售价大约在750至1000元之间 ， 价格高昂 ， 且极少打折 。
相比之下 ， 行业巨头耐克的紧身裤约为300至700元 。
疫情造成消费力下降已成为确定性事件 ， lululemon却以黑马之势冲出重围 ， 业绩持续增长 。
其股价屡创新高 ， 市值逼近400亿美元 ， 成为运动鞋服领域里的第二名 ， 仅次于耐克 ， 赶超阿迪达斯 。
回顾这个品牌的发展历程 ， 我们能看到这是个典型的创业故事：一个年轻人做了一次大胆尝试 ， 于是意外开发出一个全新的市场 。
曲线救国 ， 从瑜伽服饰到与耐克比肩
创立于1998年的瑜伽品牌lululemon ， 起初主要销售女性瑜伽服饰及用品 ， 借助运动休闲风潮在市场迅速崛起 ， 并于2007年于纳斯达克上市 。
上市至今的十多年中 ， 其市值从16亿美元上涨至370亿美元 ， 年复合增速近30% ， 公司股价从2009年至今翻了超过50倍 。
但lululemon的野心似乎不止于此 。 其战略已延伸至瑜伽用品以外的范围 ， 隐约参与到了与耐克、阿迪达斯和安德玛的竞争之中 。
lululemon先是将男装产品视为新的增长点 ， 2018年开始打造相关产品 ， 目标是2023年以前男性产品销售翻一番 ， 这意味着 ， 该领域的年收入超过10亿美元 。
根据其2019财年财报数据 ， 男装收入已达9.3亿美元 ， 占比23.5% 。
Nike|凭一条千元瑜伽裤，lululemon市值超过了阿迪达斯
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其次 ， lululemon不断拓宽产品品类的边界 ， 推出全新奢侈品牌Lab ， 抢占更高端市场 。
随后 ， 还推出了运动型日化产品 ， 包括美容、身体护肤等系列个人护理产品 。
美妆护理行业的毛利率通常高于服饰 ， 该系列的推出 ， 将进一步拉高其整体毛利率 。
更令同行感到警惕的是 ， lululemon还宣布将进军鞋履市场 。 其产品线和耐克、阿迪达斯两者的重合度越来越高 。
多品类的助力下 ， lululemon的增速似乎更为明显 。
在2019年前三个季度 ， lululemon都保持超过20%的增速 ， 远超两大巨头耐克和阿迪达斯 。 亮眼的增速获得投资者的认可 ， 这也是为何Lululemon的股价为什么能够实现高增长的原因 。
与此同时 ， 耐克决定加码瑜伽市场 ， 并推出了男士专属的瑜伽产品和更适合瑜伽的“体验式零售” ， 和lululemon进行正面竞争 。
中信证券纺服体育行业首席分析师冯重光认为 ， lululemon和耐克分别往对方的市场延伸 ， 未来一定会产生竞争和威胁 ， 但各自的核心优势不会并不会因此被取代 。
尽管耐克去年销售额为391亿美元 ， 在收入规模上是lululemon的10倍多 ， 但从市值上看 ， lululemon已接近耐克的四分之一 。 （数据统计截止2020年6月10日） 。
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前车之鉴下的谨慎扩张
多品类扩展之下 ， lululemon也不得不面对一个问题：作为新品牌 ， 如果一直采取跟随策略 ， 依然很容易被巨头甩开 。


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