江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

中金网|市场人士：铜价上涨不存在多少“泡沫”


中金网|市场人士：铜价上涨不存在多少“泡沫”
文章图片
下半年以来 ， 国内外有色金属价格迭创新高 ， 市场交投氛围火爆 ， 尤其是铜价表现抢眼 ， 期现货价格在双双突破五万大关后 ， 上行势头强劲未减 。 沪铜期货主力合约在本周一单日涨幅接近5% ， 收盘报52880元/吨 ， 刷新了2018年6月以来收盘价新高 。 铜价本轮反弹突破上行之后涨势能否持续？市场人士认为 ， 当前铜市在宏观和产业共振下快速拉升 ， 短期内有高位整理需求 ， 但在上涨逻辑不被动摇的前提下 ， 中长期仍有望持续性反弹 。
宏观主导、多因素共振推动铜价反弹
"本轮铜价上涨行情即是出人意料 ， 却又合乎情理 。 出人意料的是此前未曾预料到铜价能够上涨到如此价位 ， 合乎情理的地方在于 ， 铜价上涨的背后其实是有较强的宏观和供需基本面支撑 。 "中信建投期货有色研究员张维鑫告诉采访人员 ， 当下全球主要经济体都在从疫情下的"至暗时刻"走出来 ， 全球经济形势整体趋势持续向好 ， 尤其是国内各项经济数据都有超出预期的迹象 ， 这提振了市场情绪 。 同时 ， 疫情对铜市供应和需求造成时间上的错配 ， 目前需求已经逐步恢复 ， 但供应仍然面临较大不确定性 ， 因此造成铜供应偏紧 ， 库存持续消化 。
在国泰君安期货有色分析师季先飞看来 ， 当前宏观驱动主要体现在两方面 ， 一是市场流动性充裕 ， 中国央行7月下调再贷款、再贴现利率 ， 降低银行的资金成本 ， 同时7月抗疫特别国债以及后续地方政府专项债的发行 ， 还有支持基建和中小银行补充资本金 ， 提升了资金风险偏好；二是通胀预期回升 ， 随着国内投资增加 ， 市场整体需求恢复 ， 整个工业品价格持续修复 ， 这将强化未来的通胀预期 ， 进而对铜等相关商品形成正向反馈 。
金瑞期货有色研究员高维鸿对采访人员表示 ， 铜价的大幅上涨来源于基本面和宏观利好形成共振进而形成较大的推动 ， 在各国货币政策和财政政策前所未有的刺激下 ， 看到近期欧美及中国宏观数据均录得超预期表现 ， 宏观情绪逐渐转好 ， 尤其是股市的回暖 ， 带动市场热情 。
"可以说 ， 当前铜价核心驱动因素主要来自宏观方面 ， 铜价反弹的背后是通胀预期与经济复苏预期 ， 因铜的金融属性偏强 ， 对市场风险偏好较敏感 。 同时 ， 基本面题材放大了铜价的反弹幅度 ， 例如铜矿供给扰动较严重以及下游需求恢复超预期等 。 "东证衍生品研究院分析师曹洋道 。
供应扰动威胁铜市供需平衡
【中金网|市场人士：铜价上涨不存在多少“泡沫”】国信期货有色金属分析师顾冯达表示 ， 当前海外疫情对铜市的影响冲击较大 ， 因全球铜资源供应主要来自南美地区 ， 其中智利和秘鲁两国占全球铜矿资源供应的四成左右 。 今年以来尽管南美地区政府和大型矿山运营努力维持生产 ， 但近期随着智利和秘鲁两国新冠肺炎疫情持续升温 ， 已出现部分新建项目放缓、运营成本和效率下滑 ， 同时多个铜矿工会正酝酿示威 。 预计在下半年南美地区铜矿干扰因素加大的背景下 ， 后续铜供应增量有限将是大概率事件 。
"从供应端看 ， 智利铜矿生产扰动增强 ， 预计全年智利铜矿将减少40万吨 ， 而秘鲁矿山开工持续恢复 ， 但铜精矿运输至中国至少要到8月中下旬 ， 或使得国内对海外原料依赖较大的铜冶炼厂产量受限 。 "季先飞表示 。 从消费端来看 ， 目前随着建筑市场投资和家电消费提升 ， 电线电缆和铜管铜杆相关需求维持高位 ， 7月铜消费仍将呈现消费旺季特征 。 他预计三季度铜供应短缺将达到8.32万吨 ， 且7—9月去库速度呈现加快趋势 。
同时顾冯达表示 ， 目前在全球低库存背景下 ， 铜市供应扰动推动沪伦两市的升水结构 。 数据显示 ， 按全球精铜全年表观消费约2500万—2600万吨来测算的话 ， 目前全球交易所库存不足50万吨 ， 而可跟踪的铜社会库存资源也极为有限 ， LME首次公布的LME非交易所和私人库存也仅有16万吨 ， 使得全球可观测跟踪到的全部精铜库存消费周数不足两周 ， 处于历史偏低位置 ， 这使得库存对铜价供需调节功能面临失效 ， 而现货资源供应偏紧、行业可交割库存不足、期货及衍生品高持仓是价格可能出现趋势性突破上行的重要信号 。


推荐阅读


上一篇：中国房地产报|绿城中国战略升级显成效，“三好”绿城管理成功登陆资本市场

下一篇：极客码头“价格屠夫”小米又来“搅局”，1000元砍到200元，网友：真香