摩根大通最新市场展望：股市和经济的正在背离( 八 )
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全球大宗商品：
大宗商品中农产品和工业品清一色处于历史低位 ， 带动通胀下行 。 而黄金受避险情绪和低利率推动涨至历史高位 。
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投资参考
大类资产回报率：
今年只有固收产品获得正回报 ， 危机中又一次验证了股债均衡的配置策略 。 长期看收益最高的资产还是大盘股 ， 15年来年化收益率9% ， 商品可以说是最惨的资产 ， 长期连现金都无法战胜 ， 15年过去依然负回报 。
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资金流向：
今年资金纷纷流出股债资产以追求安全 ， 人们手中的闲置资金创纪录的突破万亿美元 。
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投资组合分散化：
风险和收益从高到低——股票 ， 股债平衡 ， 债券 。 从长期角度看 ， 20年以来回报最高的资产是房地产投资信托REIT ， 同时股债平衡组合的波动较小 ， 防御性较强 。
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消费者信心vs政治格局：
民主党和共和党互相看衰 ， 分别对自己执政期的经济更有信心 。 01-09小布什（共和党） ， 09-17奥巴马（民主党） ， 17迄今特朗普（共和党） 。
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储蓄收益率：
近十年来银行存款利率极低 ， 大幅跑输通胀 ， 更跑输教育支出和医疗支出涨幅 ， 长期持有现金是一个非常糟糕的选择 。
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机构投资者行为：
企业养老金投资以股债平衡为主 ， 在市场估值提升 ， 利率下降的背景下 ， 养老金的预期回报率也逐年下降 。
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【摩根大通最新市场展望：股市和经济的正在背离】
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