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新三板精选层投资|「解读精选层路演」—创远仪器-为数不多的5G概念股

新三板精选层 ， 坚持价值投资（7月18日）
新三板精选层投资|「解读精选层路演」—创远仪器-为数不多的5G概念股
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截止到7月17日 ， 首批32家精选层企业顺利完成了公开发行 ， 合计募集资金总额94.52亿元 ， 平均每家企业募集2.95亿元 。 精选层企业在公开发行过程中 ， 网下路演是一个必备也十分重要的环节 ， 更是普通投资人了解公司的主要信息渠道 。
堂主查了一下“网上路演”的定义是这么说的：
网上路演（NetRoadshow）证券发行人和网民通过互联网进行互动交流的活动 ， 双方通过实时、开放、交互的网上交流 ， 一是可以使证券发行人进一步展示所发行证券的价值 ， 加深投资者的认知程度 ， 并从中了解投资人的投资意向 ， 对投资者进行答疑解惑；二是使各类投资者了解企业的内在价值和市场定位 ， 了解企业高管人员的素质 ， 从而更加准确地判断公司的投资价值；三是路演的形式已由最初新股推介演绎为业绩推介、产品推介、重大事件实时报道等 ， 已经构成信息披露规范体系的重要组成部分 。
上面关于网上路演的定义说了一大推 ， 堂主认为核心观点有以下三个方面：
1、路演是上市/公众公司信息披露体系的重要范畴 ， 投资人和企业之间要进行充分、开放、交互的信息交流 。 然而 ， 堂主发现 ， 近几年很多上市公司高管路演现场基本不说太多内容 ， 而券商保代更是基本照读招股说明书 ， 路演“走过场”形式主义严重 ， 缺乏“诚意”和“耐心” 。
2、上市公司洋洋洒洒500-600页的招股书 ， 里面包含有一大堆晦涩难懂的专业名词（什么法律、财务以及行业方面的等等） ， 而且很多内容都是专门包装过的（都是化过艳妆的美女 ， 真实长相实在难以区分） ， 甚至不排除个别招股书中很多内容是企业和券商抄袭的 ， 普通小白投资人理解起来实在很困难 ， 如果再根据这样的信息去投资 ， 保不定就要“掉坑”里去 。 因此 ， 证券监管部门创新了“路演”的沟通方式 ， 投资人可以把读招股书的困惑 ， 拿到路演现场去和企业当面沟通 ， 以提高沟通效率 。
3、当然现在也有很多专业投资人 ， 希望能参与路演提前了解到一些内幕消息 ， 便于后续投机炒作 。 但由于近几年监管层一直在提倡“路演内容不可超出招股说明书范围” ， 导致此类违规情况越来越少见 ， 真问到核心业务问题 ， 上市公司基本也是避而不谈 ， 除非一些大嘴巴或者违规刻意制造舆论热点配合拉升股价的高管 。
基于此 ， 堂主认为有必要详细解读、挖掘一下精选层企业路演的干货 ， 为后续投资判断提供参考 。
《首批32家精选层企业网上路演专题解读》—创远仪器(831961.OC)
一、投资人提问：简要介绍一下公司的货币资金情况？
高管/保代回复：公司的货币资金由库存现金、银行存款、其他货币资金构成 。 谢谢！
堂主锐评：这位投资人大概率是托 ， 如果不是托的话 ， 那就没有任何的会计常识 ， 建议别投资了 。 货币资金的构成在财务报表附注中都有详细的披露 ， 其实应该重点关注“所有权或使用权受到限制的货币资金” ， 堂主查了一下公司2019年的年报 ， 受限的货币资产是177万 ， 相对6300万的货币资金余额占比还不是很高 。
二、投资人提问：您好 ， 请介绍一下公司的主要费用情况？公司自研产品及解决方案的毛利率情况？
高管/保代回复：公司主要的期间费用为研发费用 ， 公司研发费用占公司主要费用的比例分别为56.27%、60.19%和64.81% 。 一方面公司多年来参与国家科技重大专项科研项目及上海市科研项目使得每年项目研发投入金额较高 ， 另外一方面 ， 国内高端的射频微波测试仪器技术和市场被国外公司所垄断 ， 国内厂商只有持续性增加研发投入和技术积累才能在市场上取得突破 ， 打破国外进口的技术壁垒 。 谢谢！
【新三板精选层投资|「解读精选层路演」—创远仪器-为数不多的5G概念股】堂主锐评：建议更加直接的针对研发费用来提问 ， 对于技术驱动型的公司 ， 研发占比、专利数量构成以及成果是公司的核心竞争力 。


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