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新三板精选层投资|「解读精选层路演」—创远仪器-为数不多的5G概念股( 三 )


八、投资人提问：您好 ， 请简要介绍一下公司近年来的短期借款情况？
高管/保代回复：2017年至2019年 ， 公司资产负债率分别为36.68%、43.48%和39.39% ， 资产负债率较为稳定 ， 主要的流动负债为1年内要偿还的短期借款以及供应商货款 。 谢谢！
堂主锐评：公司银行借款主要是短期借款 ， 账龄基本上是一年 。 从某种角度上来说 ， 银行借款利率的高低决定了这个公司整体资质的好坏 ， 一般而言借款利率越高 ， 说明这个公司的风险越高 ， 未来资金链断掉的风险也越高 。 毕竟债务融资的成本是最低的 。 我们查阅了一下年报 ， 创远仪器2019年末短期借款的利率都在5%左右 ， 比基准利率高的不多 ， 而且主要是中国银行、上海浦发银行给的用信 ， 说明银行等金融机构对公司还是比较看好的 。
九、投资人提问：未来是否会想办法降低对中国电科的业务依赖？
高管/保代回复：中国电科集团是由众多业务板块不同 ， 包括上市和非上市企业、研究所在内的独立法人单位组成的国家央企集团 。 各法人单位业务独立性强 ， 由于电科集团是我国最大的高科技电子产业集团之一 ， 所以各独立法人单位与创远有相关的业务往来 。 创远仪器不存在对中电科集团的业务依赖 。 随着公司业务规模的发展 ， 公司客户板块将会不断拓展 。 谢谢！
堂主锐评：大客户依赖反映了公司是否具备自主独立经营的能力 ， 前五大客户占比太重的话 ， 未来一旦客户发生变更 ， 可能直接导致公司业绩重大下滑 。 我们查阅了公司年报 ， 2019年对中国电子科技集团有限公司下属子公司销售占比仅为17% ， 整体水平不高 ， 公司业务对其的依赖性还好 。
此外 ， 对于普通的投资人来说 ， 通过客户整体情况来判断公司的技术水平 ， 也是一个行之有效的方法 。 创远仪器目前主要客户类型涵盖国内外通信设备厂商、无线电监测及检测机构、射频产品及系统制造企业、国防军工企业、无线通信网络工程服务公司等 ， 合作的公司包括华为、中兴通讯、中国移动等知名企业 。 公司有一帮行业顶级的客户为其背书 ， 至少说明公司的产品还是有一定的技术实力的 。
十、投资人提问：您好 ， 任何一个挂牌公司都不是完美无缺的 ， 在创远仪器的准备发行过程中 ， 作为投行的专业人士 ， 您发现公司目前现存的主要风险是什么？
高管/保代回复：诚如您所言 ， 任何一个挂牌公司都不是完美无缺的 ， 我们在保荐过程中对公司进行了详尽的尽职调查 ， 在创远仪器的公开发行说明书中对公司的风险因素已经进行了详尽的披露 。 谢谢！
堂主锐评：路演的本质是对外销售公司的价值 ， 所以主要内容是披露公司的亮点 ， 因此在这么关键的现场 ， 你要企业自曝家丑 ， 怎么可能？
最后提一下 ， 创远仪器这个公司堂主之前单独研究过 ， 感兴趣的朋友可以了解下 ， 详见：
《新三板200家热门企业专题研究报告》—第151篇—创远仪器(831961.OC)
人无股权不富 ， 未来十年将是股权投资发展的黄金十年！
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