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白酒|行业洞察：名酒涨价已成“定态”，高线光瓶走进“战场”( 二 )


黑格咨询特针对这一轮名酒涨价做出五个层面的分析研判：
第一 ， 这次白酒集体调价可以用"意料之外、情理之中"来评价 ， 意料之外是考虑到疫情期间白酒消费和餐饮消费受到限制 ， 经销商和终端商都"仓不出货、度日如年" ， 这个时候为什么不降价反而会提价？情理之中是因为在这个是要以"稳定价格来稳定商心" ， 如果不给予经销商更多的信心 ， 现金流紧张的经销商或许会采取极端的方式快速套现 ， 比如低价甩卖产品 ， 这种举措会直接影响到酒企产品价格体系的稳定以及品牌形象 。
第二 ， 随着餐饮终端等白酒消费场景的快速恢复 ， 名优白酒企业消化库存至合理水平 ， 白酒企业具备按计划涨价的基础 ， 涨价亦有利于增强渠道信心 。
第三 ， 消费者消费形态变化趋于明显 ， 疫情的影响让越来越多的消费者明确"人生在世好酒相伴"的道理 ， 它其实是一种"面子消费" 。 消费者越来越注重健康 ， 愿意喝好酒 ， 消费水平也确实上来了 。 在品牌选择层面自然会更加倾向于名优品牌 ， 这也给名酒提价起到了一定的促进作用 ， 这样看高端白酒涨价也就不足为奇了 。
第四 ， 茅台、五粮液两大龙头酒企的行业引领 。 在2020年第一季度茅台和五粮液分别以销售额244亿和204亿的数据"公示天下" ， 在多数企业销售下滑甚至无法生存的时候 ， 这两家企业依然在增长 。 毋庸置疑 ， 茅台和五粮液的数据给整个行业的发展打了一针"强心剂" ， 清晰地告诉白酒行业的每一个企业或者个人 ， 白酒行业的发展是不可逆的 。
第五 ， 酒企密集涨价的背后 ， 有着淡季挺价、树立高端形象以及白酒行业逐渐复苏等多重因素 。 值得注意的是 ， 白酒行业淡季涨价、股价暴涨的另一面 ， 是"马太效应"日趋明显 ， 行业分化加剧 。
总体来看关于这轮白酒行业的涨价 ， 各有各的理由和考量 ， 不排除某些酒企想要借机弯道超车 ， 但涨价背后更深层次的问题也应该注意到 ， 那就是提价是为了挺价 。 对于白酒经销商来说 ， 名酒涨价已成"定态" ， 不用质疑只能跟进步伐、顺势而行 。
名酒股一路飘红 ， "转机"既是"机遇"
近段时间 ， 在龙头带领下 ， 白酒板块再度齐涨 ， 板块内多股飘红 ， 年内多支白酒股实现翻倍 。 根据数据统计显示 ， 今年以来白酒行业涨幅为36.6% ， 在子行业中位居前15% 。
从全国白酒二季度现状分析 ， 二季度以来白酒需求逐渐改善 ， 且龙头酒企采取措施理性应对 ， 库存良性、价盘稳定 ， 且此次疫情持续时间较长 ， 强者恒强 ， 马太效应更加凸显 ， 重视名酒的长期价值 。 茅台五粮液等白酒股连创新高 ， 从全国的消费形态分析高端白酒上半年受疫情影响较少 ， 疫情后销售数据和价格也得以快速恢复 。 二季度以来 ， 高端白酒在需求边际复苏及充裕流动性推动下 ， 批价也持续上涨 。 在未来业绩确定性仍较高的基础上 ， 板块获得市场的认可 ， 助推股价的上涨 。
黑格咨询通过白酒股价走高分析认为 ， 白酒股价的上涨是整个行业推动的结果 ， 全国的白酒企业共同努力的"果实" 。 这也给白酒经销商和终端客户都带来了利好态势的效果 ， 可以说"买了茅台五粮液股的人 ， 存了茅台五粮液的商家"都在这一轮中获得了非常丰厚的回报 。 对于下半年的股市 ， 黑格咨询认为还会持续走红 ， 但是不会出现"高走红"的现象 ， 只会稳步提升 。 尤其是茅台和五粮液两家龙头企业的风向标 ， 直接关系着其他上市白酒企业的"红"与"绿" 。
两端强中间弱 ， 高线光瓶酒走进"战场"
光瓶酒主要指没有外盒包装 ， 用玻璃瓶售卖的白酒 。 以绿脖西凤酒、玻汾、牛栏山、红星二锅头等为代表 ， 以前光瓶酒是白酒行业"廉价品"的代名词 ， 甚至被称为"民工酒" 。
但随着白酒整体价格的上调和消费的升级 ， 近些年高线光瓶酒逐步进入市场 ， 各大名酒企业也纷纷布局抢占"蛋糕" 。 而在这次涨价潮中光瓶酒成涨价核心力量之一 ， 这波涨价中频现波汾、绿脖西凤酒等光瓶酒的身影 。 此轮涨价的光瓶酒都是名酒的老牌产品 ， 本身渠道议价能力强 ， 刚需型市场较大 ， 拥有广泛的消费基础 ， 适度的涨价有利于提升产品品牌价值 ， 并且维护企业的核心产品形象 ， 巩固地位 ， 也加快品牌化进程 。


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