江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 财经 > >

中外管理|中概股私有化浪潮背后，四个关键因素和三个潜在风险( 二 )


本文插图

2
不容忽视的三个风险
但是对于这些中概股企业 ， 私有化进程中有几个风险不容忽视 。
郭施亮认为：首要风险是协商问题——假如一个邀约收购发起之后 ， 引起中小股东的不满 ， 他们可能会用集体诉讼的方式维护权益 ， 诉讼成本显然会增加私有化退市的成本 。
其次是政策风险 ， 在回归过程中 ， 国内资本市场对中概股回归的政策环境会不会发生变化？这也是它们需要考虑的因素 。
前几年中概股回归过程中 ， 政策曾出现突然收紧的情况 ， 导致很多已完成私有化退市的企业非常被动 。
再次 ， 私有化退市本身也需要承担一定的时间成本 。 少则几个月 ， 多则一两年 。 以奇虎360为例 ， 私有化回归A股过程中 ， 从拆了VIE构架再到借壳上市 ， 前后耗时大约两年 。 可以肯定的是 ， 上市的流程漫长而复杂 ， 退市的流程也绝非一朝一夕 。
中外管理|中概股私有化浪潮背后，四个关键因素和三个潜在风险
本文插图

3
私有化可能激发管理变革
中概股企业私有化之后 ， 会给经营管理带来怎样的影响？对此 ， 郭施亮称：直接影响有以下几个方面 。
第一 ， 有利于提升它们的估值定价 。 目前已经可以看到网易、京东 ， 在H股上市之后 ， 估值定价有了明显提升 ， 有利于体现出企业的核心价值 。 同时从投资者角度来说 ， 私有化退市的股票价格 ， 显然会比退市前的收盘价格要高 ， 私有化退市完成之后 ， 事实上可以与股东之间形成互利共赢 。
【中外管理|中概股私有化浪潮背后，四个关键因素和三个潜在风险】第二 ， 私有化退市之后 ， 大股东可以提升控股权 ， 有利于稳定企业的股权结构 ， 提升经营决策效率 ， 从而在如今全球经济震荡的时期更好地抵御外部的风险 。
如今 ， 很多上市公司股权结构不稳定 ， 或者说股权分散 ， 导致很容易遭到“野蛮人”的冲击 ， 这也会严重影响企业的后续发展 。 之前万科与宝能系的股权争夺 ， 已经给这些股权结构比较分散企业敲响警钟 。
第三 ， 从战略层面来看 ， 在中美贸易摩擦加剧的背景之下 ， 中概股回归A股或者H股之后 ， 更容易得到政策层面的扶持或保护 。 特别是在企业遇到困难之时 ， 甚至也可得到一些救助 ， 如税收的补贴、社保的减免等 ， 对企业来说也是一种减负 。
这也将进一步提升企业的经营管理 ， 特别是风险防控能力 。 毕竟中国市场是它们自己的家园 。 以新浪为例 ， 新浪内部人士透露 ， 公司私有化完成后 ， 管理层对公司保持100%的控制权 ， 可以进行多元化战略和业务尝试 ， 给公司未来发展带来更多想象空间 。
中外管理|中概股私有化浪潮背后，四个关键因素和三个潜在风险
本文插图

4
二次腾飞？打铁还需自身硬
但是 ， 私有化退市的中概股 ， 未来在A股或H股上市 ， 是否能获得更好的估值或再次腾飞 ， 还要特别注意以下几个问题 。
郭施亮认为 ， 一是要选择合适的时间回归上市 ， 如果是前几年那样 ， A股低迷 ， 股票的平均估值、平均市盈率太低 ， 那么中概股回归上市显然估值定价不会高 。
二是需要在私有化退市之前 ， 通过一些利好措施、政策把股票价值提升上去 。 从战略层面来说 ， 中概股私有化退市之后 ， 可以通过一些业务的调整 ， 比如：富士康的工业互联网 ， 还没有到中国股市上市之前 ， 定位是代工厂 ， 那么它的估值定位肯定是非常保守的 ， 但它及时调整了业务结构 ， 通过转型升级 ， 通过工业互联网概念进行回归 ， 以提升企业未来的估值定价能力 。
当然 ， 中概股私有化回归后 ， 想要获得更高的估值或二次腾飞 ， 核心是“打铁还需自身硬” ， 最为重要的是这些中概股企业需要增强自身实力 ， 包括自身的研发、盈利等综合能力 ， 以此实现企业的可持续发展 。 否则 ， 即便私有化后成功登陆H股或A股 ， 也很难得到股民或机构投资者的信任 。


推荐阅读


上一篇：民生经济|银行理财收益跌跌不休到近400只浮亏，颠覆形象或突破性选择？

下一篇：格隆汇|A股异动 | 汇通能源(600605.SH)涨5% 获控股股东增持736.7万股