宏观|海通宏观：不用担心牛市终结 需要担心的是存在估值泡沫的水牛行业( 三 )
而企业盈利的改善，将成为A股整体走牛的重要支撑。
支撑蓝筹走牛。
相比于科技、医药等高估值的成长股行业，我们在未来更加看好的是金融、地产等传统的价值蓝筹行业。
首先的原因在于金融和地产是直接受益于货币超发的行业，房地产是货币的蓄水池，而金融则负责货币的发行，在货币增速回升的背景下，这两个行业的盈利表现不可能太差。
【 宏观|海通宏观：不用担心牛市终结 需要担心的是存在估值泡沫的水牛行业】而且无论是地产还是金融，当前的TTM市盈率都处于历史最低位附近，估值已经跌无可跌，这意味着哪怕利率大幅上行，对其估值的影响也是非常有限的。
而历史数据显示，在利率的上行期，金融等传统行业相对于科技等成长性行业的估值往往是提升的，原因在于中国科技股的行情主要靠估值提升，这需要利率下降的支持，因而利率上行期反而是金融等行业的表现会相对占优。
另外，中国股市过去表现不佳的一个重要原因是大量高估值的新股供应，长期降低了市场的投资价值。但是我们可以发现，目前的新股供应集中在科技、医疗等行业，而金融地产等传统行业的新股供应占比极低，这意味着其不存在新增的估值泡沫问题。
因此，虽然大家看不上地产和金融等传统行业，但只要中国经济未来确定复苏，同时货币和融资保持两位数增长，其实地产和金融等行业的优质企业也有望实现类似幅度的利润增长，而且其低估值的下跌空间有限，加上还有3％左右的平均股息率，其实大概率会跑赢1.5％的银行存款利率和3-4％的银行理财收益率。
所以，经济复苏了，大家不用担心股票牛市的终结，需要担心的是那些存在估值泡沫的水牛行业，而低估值又有盈利增长的蓝筹价值行业其实反而迎来了投资机会。
推荐阅读
- 明星照片|49岁孟非病倒住院，术后面容憔悴身体消瘦，粉丝担心不已
- 观点评论|河南这所大学，与华为达成校企合作，毕业后不担心没工作！
- 大自然|担心孩子“缺失大自然”？上海有了“自然学校”
- 搭术|都市轻优雅穿搭术，不用力过猛却气质满分，值得每个女生收藏
- 外交部|外交部：如果美国禁用微信 我们也可以不用苹果手机
- 美国|外交部：如果美国禁用微信 我们也可以不用苹果手机
- 外交部:如果美国禁用微信 我们也可以不用苹果手机
- 外交部：如果美国禁用微信 我们也可以不用苹果手机
- 宏观经济|上半年西藏累计新增减税降费21.81亿元
- Samsung|“张东升”扮演者秦昊成三星手机品牌大使 网友调侃：爬山不用带相机了