普洱|又一家茶企争上市：50年老字号，营收稳增、存货占比超五成
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作者 |余青
编辑 |缪凌云
来源 |风云资本界
不久前我们梳理了中国茶叶股份有限公司（以下简称“中国茶叶”）的IPO情况 ， 今天提到的这家企业也与茶叶有关 ， 同时也是和中国茶叶同一天被证监会披露招股书的企业 。
两家进程相差无几的企业 ， 究竟谁能夺得A股市场“茶叶第一股”的称号呢？
茶和酒作为餐桌上必不可少的两样饮品 ， 在资本市场上的地位却大相径庭 。 截止7月20日收盘 ， 作为酒界老大的贵州茅台（600519.SH ） ， 股价已达1636.96元/股 ， 市值更是高达20563亿元；而作为唯一一家目前在市的茶叶企业——天福（06868.HK ） ， 股价为5.40港元/股 ， 市值仅59.83亿港元 ， 相比之下可不谓是“凄凄惨惨戚戚” 。
近日递交招股书的茶叶企业普洱澜沧古茶股份有限公司（以下简称“澜沧古茶”） ， 本次计划公开股票不超过2000万股 ， 募集资金6.28亿元 。 其中44.4%的资金用于全渠道营销网络建设项目；21.0%的资金用于普洱茶技术及仓储中心建设项目；10.8%的资金用于信息化系统建设项目；23.8%的资金用于补充流动资金项目 。
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这家茶叶企业的表现如何呢？
业绩稳步增长
澜沧古茶也算是一家“老字号”企业 ， 品牌历史可追溯至1966年设立的澜沧县茶厂 ， 正式成立于2002年9月 。
相较于前段时间讨论的中国茶叶多种类并行战略来说 ， 目前澜沧古茶的产品主要集中于普洱茶 ， 产品结构相对单一 。
发展至今 ， 澜沧古茶的规模依然不大 ， 这也是目前茶叶市场上的一个通病 。 我国茶叶行业企业数量多而分散 ， 企业整体规模不大 ， 小企业较多 ， 且行业内产品同质化竞争严重 ， 价格竞争尤为激烈 。
但近几年澜沧古茶业绩表现亮眼 ， 营收节节攀升 。 招股书数据显示 ， 澜沧古茶2017年、2018年、2019年的营收分别为2.5亿元、3.0亿元、3.8亿元 ， 年复合增长率达23.42%；净利润分别为5932.91万元、7559.45万元、8116.71万元 ， 年复合增长率为16.96% 。
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与同日披露招股书的中国茶叶的相比 ， 澜沧古茶的营收虽只占到中国茶叶两成 ， 但年复合增长率却高于中国茶叶 。 招股书显示 ， 中国茶叶2017年-2019年营收分别为12.29亿元、14.90亿元、16.29亿元 ， 年复合增长率为15.11% 。
企业能否上市 ， 业绩仅是考核的其中之一 。 对于茶叶行业来说 ， 公司的持续经营能力也是一项重要的考核 。
针对产品单一问题 ， 风云资本界通过邮件联系了澜沧古茶负责人 ， 对方称 ， 未来公司将继续以“世界茶 ， 中国味 ， 古茶美”为使命 ， 以质量为先、原料为基 ， 持续改良普洱茶加工工艺 ， 扩张营销网络 ， 不断提升自身综合竞争实力；在普洱茶领域深耕细作 ， 通过扩建产能、增强产品研发实力、重视食品安全监测、加强品牌建设 ， 巩固现有产品品类行业优势 ， 同时不断推出针对不同地区、不同生活习惯、不同年龄阶层的多层次普洱茶系列产品 ， 逐步将自身打造成普洱茶行业的领导者及标准制定者 。
可以看出 ， 澜沧古茶的产品依然定位于普洱系列 。
存货余额较高
招股书数据显示 ， 普洱茶作为主要产品的澜沧古茶2017年、2018年、2019年存货余额分别为2.82亿元、3.83亿元、4.14亿元 ， 占总资产的比例分别为61.97%、66.77%、56.27% ， 存货余额及占比较高 。
较高的存货余额规模也增加了资金占用、降低资产周转能力 ， 对公司财务状况造成了一定的不利影响 。
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